Ως στέλεχος στο γωνιακό φαρμακείο και στον κολοσσό ασφάλισης υγείας CVS, η Lynch ηγήθηκε της μεγαλύτερης εταιρείας Fortune 500, μετρούμενη βάσει πωλήσεων, από οποιαδήποτε γυναίκα στέλεχος και θεωρούνταν για χρόνια η πιο ισχυρή γυναίκα στις αμερικανικές επιχειρήσεις. Τα δύο πρώτα χρόνια μετά την επιλογή της Lynch για την κορυφαία θέση στα τέλη του 2020, φαινόταν να βρίσκεται στο δρόμο προς το αστέρι. Μέχρι το τέλος του 2022, είχε μειώσει την τιμή της μετοχής της CVS από 70 $ σε περίπου 110 $. Οι επενδυτές άρχισαν να εφαρμόζουν την τολμηρή νέα στρατηγική της: να κάνουν το CVS έναν μοναδικό προορισμό για βασική υγειονομική περίθαλψη ακριβώς στις γειτονιές τους, συμπληρωμένο από πρακτική διαχείριση δεδομένων από τη δική τους ασφαλιστική εταιρεία που υπενθύμιζε στους ανθρώπους να ξαναγεμίζουν τις συνταγές τους και να λαμβάνουν τα ετήσια φυσικά τους .
Ο Lynch έχει ορκιστεί να “φέρει την επανάσταση στην υγειονομική περίθαλψη όπως την ξέρουμε” επαναχρησιμοποιώντας χιλιάδες καταστήματα CVS (περισσότερα από 9.000) είτε ως πλήρως αποκλειστικούς παρόχους υπηρεσιών όπως διαβητικούς ελέγχους αμφιβληστροειδοπάθειας και χοληστερόλης και συμβουλευτική ψυχικής υγείας, είτε ως υβριδικά καταστήματα λιανικής και ηλεκτρονικών υπολογιστών. κέντρα που ονομάζονται HealthHUB. Στη συνέχεια, η CVS θα αποθηκεύσει τόνους δεδομένων ασθενών στον ασφαλιστικό της κλάδο, την Aetna, το κόστος του οποίου θα μειωθεί καθώς οι ηλικιωμένοι λαμβάνουν προληπτική φροντίδα που περιορίζει τις καρδιακές παθήσεις και άλλες χρόνιες ασθένειες που αντιπροσωπεύουν το μεγαλύτερο μέρος του κόστους υγειονομικής περίθαλψης. Οι ανταγωνιστές ασφαλιστές θα ανταμείβουν επίσης το CVS με κάποιες από τις οικονομίες που έκαναν επεκτείνοντας την πρωτοβάθμια περίθαλψη από μακρινά ιατρεία που απαιτούν μεγάλη αναμονή σε ένα CVS ακριβώς κάτω από το μπλοκ, όπου θα μπορούσατε επίσης να παραλάβετε τα χάπια σας και να αγοράσετε σαμπουάν και καραμέλα.
Ήταν μια ενδιαφέρουσα ιδέα που στόχευε στο εξαιρετικά ακριβό και σε μεγάλο βαθμό μη φιλικό προς τους καταναλωτές σύστημα υγειονομικής περίθαλψης. Αλλά ο Lynch απέτυχε να συνειδητοποιήσει πλήρως ένα παράδειγμα που έχει ήδη αρχίσει να ανατρέπει το τρέχον καθεστώς και στο οποίο το CVS θα συνεχίσει να διαδραματίζει βασικό ρόλο στο μέλλον – κάτι που πιθανότατα θα καθορίσει εάν θα βγει από το τρέχον τελείωμα του.
Κατά τη στιγμή της δημοσίευσης, το CVS δεν είχε απαντήσει Τύχη email ζητώντας σχόλια.
Το CVS υπολείπεται των ήδη χαμηλών προσδοκιών
Στις 18 Οκτωβρίου, η CVS είπε ότι η προηγουμένως αδύναμη οικονομική της απόδοση ήταν ακόμη χειρότερη από τις χαμηλές προσδοκίες που είχαν ήδη ωθήσει τους μεγάλους επενδυτές, συμπεριλαμβανομένης της ακτιβίστριας Glenview Capital, να απαιτήσουν αλλαγές στην ανώτατη διοίκηση. Το διοικητικό συμβούλιο ανακοίνωσε εκ των προτέρων ότι τα κέρδη για το τρίτο τρίμηνο θα ήταν πολύ χαμηλότερα από τις προβλέψεις της εταιρείας και της Wall Street. Η CVS υπολόγισε τα κέρδη ανά μετοχή σε $1,05 έως $1,10, πολύ χαμηλότερα από τη συναίνεση του FactSet των 1,69 $. Ο κύριος λόγος της έλλειψης: Εξαιρετικά χαμηλά κέρδη στον κλάδο ασφάλισης υγείας της Aetna, και ιδιαίτερα στο γιγάντιο franchise Medicare Advantage. Η CVS είπε ότι η αναλογία πριμοδότησης προς δαπάνη των αξιών των μεταλλίων αυξήθηκε από περίπου 91% σε περισσότερο από 95%. «Είναι ένας συνδυασμός υπερπαροχής παροχών και χαμηλότερων ασφαλίστρων», λέει ο Michael Ha του Robert W. Baird.
Το ίδιο δελτίο τύπου ανέφερε ότι η Lynch “παραιτήθηκε από τη θέση της σε συμφωνία με το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας” και θα αντικατασταθεί από τον David Joyner, έναν βετεράνο CVS που ηγήθηκε της φαρμακευτικής επιχείρησης της Caremark.
Εκεί που η μεταμόρφωση του Λιντς στράβωσε
Μια τριάδα προβλημάτων, μερικά από τα οποία ξεκίνησαν πριν αναλάβει την κορυφαία θέση, έφεραν ένα τέλος σε μια βασιλεία που φαινόταν να ξεκινά λαμπρά πριν ξετυλίξει γρήγορα. Το πρώτο ήταν το λάθος της CVS να πληρώνει υπερβολικά για εξαγορές, μια πρακτική που συσσώρευε τόσο τεράστια ποσά κεφαλαίου που μόνο μαγικές επιδόσεις θα μπορούσαν να προσφέρουν στους μετόχους όμορφες αποδόσεις στο μέλλον. Στα χρόνια από την επιτυχή εξαγορά της Caremark το 2007, η CVS γνώρισε μεγάλη άνθηση. Μέχρι το τέλος του 2017, οι μετοχές της είχαν τριπλασιαστεί περίπου στα 75 δολάρια. Στη συνέχεια, η εταιρεία ανακοίνωσε την εξαγορά της Aetna, όπου η Lynch ανήλθε στη θέση της προφανούς κληρονόμου χάρη στην ικανότητά της να χτίζει την πλευρά του Medicare Advantage.
Η CVS πλήρωσε ένα τεράστιο ποσό 68 δισεκατομμυρίων δολαρίων για την Aetna, ή το 73% του πριμ. Την ημέρα της ανακοίνωσης, και οι δύο εταιρείες διέθεταν συνολική κεφαλαιοποίηση 128 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Απόδειξη ότι το CVS δεν είναι πιο κοντά στη δημιουργία των πρόσθετων κερδών που απαιτούνται για την κάλυψη της προτεινόμενης τιμής της Brobdingnag: Τώρα αξίζει μόλις 76 δισεκατομμύρια δολάρια, λίγο περισσότερο από αυτό που πλήρωσε για την Aetna. Το μάθημα της Αίτνας δεν σταμάτησε τον Λιντς και το διοικητικό συμβούλιο. Το 2023, η CVS έκλεισε μια άλλη εξαιρετικά δαπανηρή συμφωνία, αγοράζοντας την Oak Street Health, ιδιοκτήτρια περισσότερων από 200 κέντρων φροντίδας ηλικιωμένων σε 25 πολιτείες, αυτή τη φορά ξεχρεώνοντας 10,5 δισεκατομμύρια δολάρια, αύξηση 30% ή 2 δισεκατομμύρια δολάρια του ανώτατου ποσού-στόχου μια συμφωνία. αγορά. Το CVS έκανε άλλο ένα μεγάλο στοίχημα εξαγοράζοντας τον πάροχο αναλυτικών στοιχείων υγειονομικής περίθαλψης Signify για 8 δισεκατομμύρια δολάρια. Οι αγορές της Oak Street και της Signify έδειχναν ότι η CVS έκανε απεγνωσμένα βήματα, προσθέτοντας μεγάλα εξαρτήματα για να ενισχύσει τον περίπλοκο σχεδιασμό που είχε οραματιστεί η Lynch ότι δεν λειτουργούσε.
Το CVS έγινε μια περιστρεφόμενη πόρτα στον επάνω όροφο και η ιδέα αποδείχθηκε πολύ περίπλοκη.
Η Lynch συνέχισε επίσης να αλλάζει την ομάδα των υπολοχαγών της με ανησυχητικό ρυθμό. Δεν είναι σαφές εάν συνέχισε να βάζει τους λάθος ανθρώπους σε λάθος ρόλους ή δεν κατάφερε να προσελκύσει το ταλέντο που προσέλαβε για να κάνει την καλύτερη δουλειά της. Από την άνοιξη του 2023 έως αυτόν τον μήνα, έχουν αποχωρήσει τουλάχιστον επτά ανώτερα στελέχη της διοίκησης, τους οποίους προσέλαβε μετά την επίσημη ανάληψη των καθηκόντων της τον Φεβρουάριο του 2021. Η έξοδος περιελάμβανε τον διευθύνοντα σύμβουλο της Aetna, ο οποίος αποχώρησε μετά από λιγότερο από ένα χρόνο, τον οικονομικό διευθυντή (η δήλωση του οποίου ανέφερε ανησυχίες για την υγεία) και επικεφαλής ανθρωπίνων πόρων, επικοινωνιών, υγειονομικής περίθαλψης και καταστημάτων λιανικής. Έφυγαν επίσης δύο άλλα μακροχρόνια στελέχη της CVS: ο γενικός σύμβουλος και ο επικεφαλής μάρκετινγκ.
Το τρίτο και τελευταίο εμπόδιο: το ψηλό και πολύπλοκο έργο ήταν πέρα από την ικανότητα του Lynch να το ζωντανέψει. Ήταν ο προκάτοχός της, Λάρι Μέρλο, που πήρε την μπάλα να κυλήσει με την αγορά της Aetna. Αυτή ήταν η πρώτη φορά που μια τεράστια ασφαλιστική εταιρεία συνεργάστηκε με μια αλυσίδα φαρμακείων. Η Lynch έχει επεκτείνει το εύρος του σχεδίου της να φέρει την πρωτοβάθμια περίθαλψη στο κατώφλι της Αμερικής. Αν και η ιδέα ήταν μεγάλη, η CVS εισήλθε αργά στον κλάδο του λιανικού εμπορίου καθώς η Walgreens, η Concentra και πολλοί άλλοι, συμπεριλαμβανομένης της Oak Street, εισέβαλλαν σε μια γιγάντια αγορά. Επιπλέον, η κουλτούρα διαχείρισης φαρμακείων ήταν σε αντίθεση με τη νοοτροπία που απαιτείται για τη λειτουργία μιας μεγάλης ασφαλιστικής εταιρείας, καθιστώντας δύσκολο τον συνδυασμό των δεδομένων της Aetna με τους ανθρώπους που η CVS προσπαθούσε να προσελκύσει στα καταστήματά της για πρωτοβάθμια περίθαλψη. Μια ξαφνική πτώση της κερδοφορίας στο τμήμα Medicare Advantage της Aetna υπονόμευσε περαιτέρω ένα φιλόδοξο σχέδιο συνδυασμού των δύο επιχειρήσεων.
Τα τελευταία δύο χρόνια, το CVS μόλις και μετά βίας ανέφερε την αρχική ιδέα του HeathHUB. Το επίκεντρο φαίνεται τώρα να είναι η οικοδόμηση μιας καλά εδραιωμένης αλυσίδας στην Oak Street. Και σύμφωνα με το Baird’s Ha, είναι μια εξαιρετική στρατηγική. «Αυτή η πρωτοβουλία θα οδηγήσει την ανάπτυξή τους την επόμενη δεκαετία», λέει. «Η φροντίδα που βασίζεται σε αξίες σε στυλ Oak Street συνεχίζει να είναι το μέλλον για το CVS».
Το τμήμα φαρμακείων, το τμήμα υγείας που δημιούργησε και η επιχείρηση λιανικής πάνε καλά. Τα κέρδη της Aetna μειώθηκαν καθώς η ομοσπονδιακή κυβέρνηση μείωσε τις πληρωμές του Medicare Advantage. Υποφέρουν και οι Γιουνάιτεντ και Σίνια. Αυτό ήταν απροσδόκητο, αλλά έγινε τη στιγμή που η Aetna αύξανε τον αριθμό των ηλικιωμένων στο πρόγραμμα Medicare κατά 300.000. Αυτό είναι είτε αποτυχία είτε μη εξαναγκασμένο σφάλμα. Αυτός ο εξαιρετικά ευγενικός και χαρισματικός ηγέτης αξίζει τεράστια εύσημα για την ανάπτυξη και την άριστη άρθρωση του οράματός του. Ίσως μάλιστα αποδειχτεί ότι ο Lynch χρειαζόταν απλώς περισσότερο χρόνο. Αλλά ήταν μια πολυτέλεια που, τουλάχιστον για το CVS, ήταν εκτός αποθέματος.
