Υποστηριζόμενα από την πλήρη πίστη και πίστη της ομοσπονδιακής κυβέρνησης, τα ομόλογα του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ θεωρούνται από καιρό το χρυσό πρότυπο για ασφαλείς επενδύσεις.
Σε περιόδους αβεβαιότητας, οικονομικής ύφεσης ή πλήρους κρίσεων, οι επενδυτές συρρέουν στα ομόλογα ως ασφαλές καταφύγιο. Τι γίνεται όμως αν ο πραγματικός χρυσός γίνει το νέο πρότυπο χρυσού για ασφαλείς επενδύσεις;
Αναλυτές της Bank of America έθεσαν αυτήν την ερώτηση σε σημείωμα την Τετάρτη, εξηγώντας ότι οι προοπτικές για το χρέος των ΗΠΑ είναι ανοδικές για το πολύτιμο μέταλλο.
Καθώς το χρέος ως μερίδιο του ΑΕΠ αναμένεται να φτάσει σε επίπεδα ρεκόρ τα επόμενα χρόνια, το Υπουργείο Οικονομικών βρίσκεται υπό πίεση να πουλήσει όλο και περισσότερα ομόλογα σε επενδυτές που ενδέχεται να απαιτήσουν υψηλότερες αποδόσεις. Και όταν οι αποδόσεις αυξάνονται, η τιμή των ομολόγων στη δευτερογενή αγορά πέφτει.
Αυτό συνέβαλε στην αποδυνάμωση της ιστορικής συσχέτισης μεταξύ των αποδόσεων των ομολόγων και των τιμών του χρυσού. Ενώ τα χαμηλότερα επιτόκια εξακολουθούν να είναι ανοδικά για τον χρυσό, ο οποίος δεν πληρώνει τόκους ή μερίσματα, τα υψηλότερα επιτόκια δεν πιέζουν πλέον απαραίτητα τον χρυσό, δήλωσε η BofA, διατηρώντας τον στόχο της για την τιμή του χρυσού στα 3.000 δολάρια η ουγγιά.
«Πράγματι, δεδομένων των συνεχιζόμενων ανησυχιών σχετικά με τις ανάγκες χρηματοδότησης των ΗΠΑ και τον αντίκτυπό τους στην αγορά του αμερικανικού Δημοσίου, το κίτρινο μέταλλο θα μπορούσε τελικά να αναδειχθεί ως ένα ασφαλές καταφύγιο», έγραψαν οι αναλυτές.
Ο χρυσός βρίσκεται σε πτώση τον τελευταίο καιρό, με τις τιμές να αυξάνονται περισσότερο από 30% φέτος, ξεπερνώντας τα 2.700 δολάρια η ουγγιά για πρώτη φορά την τελευταία εβδομάδα.
Αυτό συμβαίνει παρά την ανάκαμψη των αποδόσεων των ομολόγων από την πρώτη μείωση επιτοκίων της Federal Reserve τον περασμένο μήνα και τα νέα στοιχεία του προϋπολογισμού που δείχνουν το έλλειμμα για το οικονομικό έτος που έληξε στις 30 Σεπτεμβρίου στα 1,8 τρισεκατομμύρια δολάρια. Εν τω μεταξύ, το κόστος τόκων μόνο για το χρέος των ΗΠΑ ανήλθε σε 950 δολάρια. δισεκατομμύρια, που είναι περισσότερα από τις αμυντικές δαπάνες και 35% περισσότερα από πριν, κυρίως λόγω των υψηλότερων ποσοστών.
Δεν φαίνεται ανακούφιση, καθώς το έλλειμμα θα αυξηθεί τόσο υπό τον Ντόναλντ Τραμπ όσο και με την Καμάλα Χάρις, αν και σε μικρότερο βαθμό υπό τον Δημοκρατικό, σύμφωνα με το μοντέλο προϋπολογισμού Penn Wharton και την Επιτροπή για έναν Υπεύθυνο Ομοσπονδιακό Προϋπολογισμό.
«Πράγματι, οι αυξανόμενες ανάγκες χρηματοδότησης, το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους και οι ανησυχίες για τη δημοσιονομική βιωσιμότητα μπορεί κάλλιστα να σημαίνουν ότι οι τιμές του χρυσού θα μπορούσαν να αυξηθούν εάν αυξηθούν τα επιτόκια», δήλωσε η BofA.
Καθώς η προσφορά αμερικανικού χρέους συνεχίζει να αυξάνεται, αυξάνονται οι ανησυχίες σχετικά με τη ζήτηση και εάν οι επενδυτές θα συνεχίσουν να απορροφούν περισσότερα ομόλογα.
Αυτό παρέχει ένα ισχυρό κίνητρο για τις κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο να συνεχίσουν να διαφοροποιούν τα αποθεματικά τους μακριά από το χρέος των ΗΠΑ και προς τον χρυσό, πρόσθεσε η BofA.
Φυσικά, οι ΗΠΑ δεν είναι η μόνη χώρα που βρέχεται από κόκκινο μελάνι. Αλλά το αυξανόμενο χρέος και τα ελλείμματα της χώρας είναι αισθητά επειδή συμβαίνουν κατά τη διάρκεια μιας ισχυρής οικονομίας, όχι κατά τη διάρκεια ενός παγκόσμιου πολέμου ή κάποιας άλλης καταστροφής, όπως μια πανδημία.
Εν τω μεταξύ, οι δαπάνες είναι πιθανό να αυξηθούν καθώς η κλιματική αλλαγή, η γήρανση του πληθυσμού και οι στρατιωτικές ανάγκες ασκούν μεγαλύτερη πίεση στους προϋπολογισμούς.
Είναι λοιπόν ο χρυσός πιο ασφαλής επένδυση από τα ομόλογα του Δημοσίου;
«Τελικά, κάτι θα πρέπει να δώσει: εάν οι αγορές σταματήσουν να απορροφούν όλο το χρέος και αυξηθεί η αστάθεια, ο χρυσός μπορεί να γίνει το τελευταίο ασφαλές καταφύγιο», δήλωσε η BofA.
