Μια υπεράκτια πλατφόρμα γεώτρησης βρίσκεται σε ρηχά νερά στο υπεράκτιο κοίτασμα πετρελαίου Manifa που λειτουργεί από τη Saudi Aramco στη Manifa της Σαουδικής Αραβίας, Τετάρτη 3 Οκτωβρίου 2018.
Simon Dawson | Bloomberg | Getty Images
Η Σαουδική Αραβία είναι μια υπερδύναμη. Δεν είναι μόνο ο μεγαλύτερος εξαγωγέας αργού πετρελαίου στον κόσμο. Το κόστος παραγωγής πετρελαίου της για έργα πετρελαίου είναι επίσης το χαμηλότερο στον κόσμο, περίπου 10 δολάρια το βαρέλι. Όταν περίπου το 75% των δημοσιονομικών εσόδων σας προέρχεται από το πετρέλαιο, αυτό είναι μεγάλη υπόθεση.
Και για ένα διάστημα, η δημοσιονομική του ισοσκελισμένη τιμή για το πετρέλαιο —δηλαδή, η τιμή που απαιτείται για την εξισορρόπηση του προϋπολογισμού— ήταν επίσης αρκετά άνετη.
Αυτό αλλάζει καθώς το βασίλειο ξεκινά έργα τεράστιων δαπανών στο πλαίσιο του Vision 2030 με στόχο τον εκσυγχρονισμό της οικονομίας και τη διαφοροποίηση των πηγών εσόδων του μακριά από το πετρέλαιο. Κάθε χρόνο, η προβλεπόμενη τιμή νεκρού σημείου για το πετρέλαιο αυξάνεται και το έλλειμμα του βασιλείου διευρύνεται.
Τον Μάιο του 2023, το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο προέβλεψε την ανοδική τιμή του πετρελαίου του βασιλείου στα 80,90 δολάρια το βαρέλι, επιστρέφοντάς το σε δημοσιονομικό έλλειμμα μετά το πρώτο του πλεόνασμα εδώ και σχεδόν μια δεκαετία. Η τελευταία πρόβλεψη του Αμοιβαίου Κεφαλαίου τον Απρίλιο καθόρισε αυτό το ποσό στα 96,20 $ για το 2024. περίπου 19% περισσότερο από ένα χρόνο νωρίτερα και περίπου 32% υψηλότερα από την τρέχουσα τιμή του βαρελιού Λάδι Brent, Από το απόγευμα της Τετάρτης, η διαπραγμάτευση είναι περίπου $73.
Ριάντ, Σαουδική Αραβία.
Johnnygraig | E+ | Getty Images
«Τουλάχιστον μέχρι το 2030, η Σαουδική Αραβία θα βρίσκεται υπό τεράστια δημοσιονομική πίεση για να επιδείξει σημαντικά αποτελέσματα σε βασικά έργα Vision 2030, καθώς και να προετοιμαστεί και να φιλοξενήσει σημαντικές αθλητικές και πολιτιστικές εκδηλώσεις», όπως το Παγκόσμιο Κύπελλο FIFA 2034 και η Expo 2030. Li-Chen Sim, επισκέπτης συνεργάτης στο Ινστιτούτο Μέσης Ανατολής της Ουάσιγκτον.
«Όλα αυτά στο πλαίσιο των αναμενόμενων αυξήσεων στις προμήθειες πετρελαίου από τις ΗΠΑ, τη Γουιάνα, τη Βραζιλία, τον Καναδά και ακόμη και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα, καθώς και την πιθανή αδύναμη αύξηση της κατανάλωσης πετρελαίου στην Κίνα, τον μεγαλύτερο καταναλωτή πετρελαίου του Βασιλείου, σημαίνει ότι η διάσπαση του προϋπολογισμού του Βασιλείου – ακόμη και η τιμή είναι πιθανό να ανέλθει σε περίπου 100 δολάρια».
Όλα αυτά, προσθέτει, δεν περιλαμβάνουν τις εγχώριες ανάγκες δαπανών του γιγαντιαίου κρατικού επενδυτικού ταμείου του βασιλείου, του Ταμείου Δημοσίων Επενδύσεων, το οποίο βρίσκεται πίσω από μεγάλα έργα πολλών τρισεκατομμυρίων δολαρίων όπως το NEOM. Μια πρόβλεψη του Bloomberg που επικαλείται η Nomura Asset Management καθόρισε την τιμή νεκρού σημείου για φέτος, συμπεριλαμβανομένου του κόστους PIF, στα 112 δολάρια το βαρέλι.
«Η Σαουδική Αραβία είναι πλούσια και οι κρατικές δαπάνες αυξήθηκαν ραγδαία την τελευταία δεκαετία, αλλά έχει δημοσιονομικές παραμέτρους εντός των οποίων πρέπει να λειτουργεί, όπως κάθε άλλη χώρα», ανέφερε η Nomura σε έκθεση για τις αραβικές αγορές που δημοσιεύθηκε στις 2 Σεπτεμβρίου.
Σημαντικοί οικονομικοί δείκτες «όπως η παραγωγή πετρελαίου και οι τιμές παρέχουν πλέον προειδοποιητικά σήματα», πρόσθεσε. «Μια παγκόσμια επιβράδυνση εν μέσω αβεβαιότητας εφοδιασμού θα μπορούσε να επιδεινώσει τις προοπτικές για τις οικονομίες υδρογονανθράκων».
Έχει σημασία η νεκρή τιμή του πετρελαίου;
Αλλά περιμένετε – οι δημοσιονομικές τιμές νεκρού σημείου δεν είναι πάντα τόσο σημαντικές όσο νομίζουν οι άνθρωποι, λένε ορισμένοι οικονομολόγοι και αναλυτές της αγοράς. Και για τη Σαουδική Αραβία, υπάρχει ένας αριθμός επιλογών για τη διαχείριση των ελλείψεων και των λιγότερο από ιδανικών τιμών του πετρελαίου.
«Η πραγματικότητα είναι ότι οι χώρες αντιμετωπίζουν συνεχώς ελλείψεις και έτσι η ιδέα ότι η Σαουδική Αραβία χρειάζεται πετρέλαιο στα 112 δολάρια ή οποιοσδήποτε είναι αυτός ο αριθμός, κατά τη γνώμη μου, δεν δίνει μια πραγματική εικόνα του τι συμβαίνει», είπε σε συνέντευξή του. με το CNBC έναν ενεργειακό αναλυτή που ειδικεύεται στο βασίλειο.
«Η Σαουδική Αραβία έχει πολλές δυνατότητες να αναλάβει περισσότερα χρέη, αν θέλει… δεν είναι πρόβλημα για αυτήν να έχουν μικρά ελλείμματα», είπε ο αναλυτής, ο οποίος ζήτησε να παραμείνει ανωνυμία λόγω των επαγγελματικών περιορισμών στη συνέντευξη στον Τύπο.
Το βασίλειο διαθέτει επίσης σταθερά συναλλαγματικά αποθέματα, τα οποία ανήλθαν στο υψηλό 20 μηνών των 452,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων τον Ιούλιο και εκδίδει με επιτυχία ομόλογα. άντλησε 12 δισεκατομμύρια δολάρια στις αγορές χρέους φέτος Τα έσοδα από το πετρέλαιο θα αυξηθούν το 2025, όταν λήγουν οι συμφωνίες περικοπής της παραγωγής του ΟΠΕΚ+, οι περισσότερες από τις οποίες έγιναν αποδεκτές από τη Σαουδική Αραβία, λένε οι ενεργειακοί αναλυτές.
«Από αυτή την άποψη, ξεκινούν επίσης από μια σχετικά ισχυρή θέση», είπε η πηγή.
Το δημόσιο χρέος της Σαουδικής Αραβίας έχει αυξηθεί από περίπου 3% του ΑΕΠ τη δεκαετία του 2010 στο 24% σήμερα – μια τεράστια αύξηση, είπε ο Sim. Αλλά με διεθνή πρότυπα είναι ακόμα χαμηλό. Για παράδειγμα, το μέσο δημόσιο χρέος στις χώρες της ΕΕ είναι 82%. Στις ΗΠΑ το 2023, το ποσοστό αυτό ήταν 123%.
Τα σχετικά χαμηλά επίπεδα χρέους και η υψηλή πιστοληπτική ικανότητα διευκολύνουν τη Σαουδική Αραβία να αναλάβει περισσότερο χρέος όπως χρειάζεται. Το Βασίλειο έχει επίσης εισαγάγει μια σειρά μεταρρυθμίσεων για να ενθαρρύνει και να αποθαρρύνει τις ξένες επενδύσεις και να διαφοροποιεί τις πηγές εισοδήματος. Ενώ η οικονομία της χώρας συρρικνώθηκε τα τελευταία τέσσερα συνεχόμενα τρίμηνα, η οικονομική δραστηριότητα εκτός του πετρελαίου αυξήθηκε κατά 4,4% σε ετήσια βάση το δεύτερο τρίμηνο, αυξημένη κατά 3,4% από το προηγούμενο τρίμηνο.
«Τα καλά νέα είναι ότι η οικονομία βρίσκεται σε καλό δρόμο για διαφοροποίηση και έχει ήδη απορροφήσει σημαντικές περικοπές επιδοτήσεων και αυξήσεις ΦΠΑ, ενώ δημιουργεί τεράστιους αριθμούς θέσεων εργασίας», ανέφερε η έκθεση Nomura.
Αν και το βασίλειο «υστερεί ακόμη από το επιθυμητό επίπεδο ξένων άμεσων επενδύσεων», γράφει η εφημερίδα, «ο πρόσφατα εγκεκριμένος επενδυτικός νόμος θα το φέρει πιο κοντά στην επίτευξη του στόχου του για τη δημιουργία ενός σημαντικά μεγαλύτερου μη πετρελαϊκού τομέα».
Ωστόσο, οι κίνδυνοι παραμένουν, κυρίως εάν η ζήτηση πετρελαίου συνεχίσει να παραμένει ασθενής στις μεγάλες καταναλώτριες χώρες και η προσφορά αργού πετρελαίου σε χώρες εκτός ΟΠΕΚ+ συνεχίσει να αυξάνεται, είπε ο Σιμ. Και αυτοί οι κίνδυνοι είναι εντελώς πέρα από τον έλεγχο της Σαουδικής Αραβίας.
«Στο πρώτο σημείο, ο μεγαλύτερος κίνδυνος είναι ένας πιθανός δασμολογικός πόλεμος αντιποίνων μεταξύ Κίνας και ΗΠΑ ή Ευρώπης», είπε ο Σιμ. Αυτό «θα μπορούσε να οδηγήσει σε επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομικής ανάπτυξης και ως εκ τούτου σε μείωση της ζήτησης πετρελαίου».
