Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ ενδέχεται να κλείδωσε τελικά μια μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, την πρώτη της από τον Μάρτιο του 2020 — τουλάχιστον σύμφωνα με τους περισσότερους οικονομολόγους και επαγγελματίες επενδυτές.
Πιο συγκεκριμένα, η «συντριπτική πλειοψηφία» των αξιωματούχων της Fed δήλωσε ότι «πιθανότατα» θα ήταν σκόπιμο να μειωθούν τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο, σύμφωνα με πρακτικά από τη συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC) του Ιουλίου την Τετάρτη. Ωστόσο, αυτή η πρόβλεψη συμπληρώθηκε με δήλωση που τονίζει ότι τα επερχόμενα οικονομικά στοιχεία θα πρέπει να συνεχίσουν να «προχωρούν περίπου όπως αναμενόταν».
Παρά την προειδοποίηση και τη χρήση του όρου «πιθανό», οι περισσότεροι ειδικοί έλαβαν σχόλια από στελέχη της Fed στη συνεδρίασή τους τον Ιούλιο ως απόδειξη ότι η μείωση των επιτοκίων του Σεπτεμβρίου ήταν πλέον εξασφαλισμένη.
Ο Stephen Brown, αναπληρωτής επικεφαλής οικονομολόγος για τη Βόρεια Αμερική στην Capital Economics, δήλωσε σε σημείωμα προς πελάτες την Τετάρτη ότι πιστεύει ότι τα πρακτικά της Fed «επιβεβαιώνουν» μια επερχόμενη μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο.
Ο Μπράουν σημείωσε ότι τα πρακτικά της FOMC που περιγράφουν λεπτομερώς τις συζητήσεις των αξιωματούχων της Fed στις 30 και 31 Ιουλίου δημοσιεύτηκαν πριν από μια αδύναμη έκθεση για τις θέσεις εργασίας του Ιουλίου πυροδοτήσει έναν δείκτη ύφεσης που ονομάζεται κανόνας Sahma στις 2 Αυγούστου, εγείροντας ανησυχίες για την αδυναμία της αγοράς. Αυτό σημαίνει ότι οι αξιωματούχοι της Fed έχουν δει περισσότερα στοιχεία για την ανάγκη μείωσης των επιτοκίων από τη συνεδρίασή τους τον Ιούλιο.
Ο Jamie Cox, διευθύνων σύμβουλος της Harris Financial Group, μιας εταιρείας διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων με έδρα το Ρίτσμοντ, είναι ακόμη πιο σίγουρος ότι πλησιάζει ένας κύκλος χαλάρωσης της Fed. «Τα λεπτά της Fed έσβησαν κάθε αμφιβολία σχετικά με μια μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο», δήλωσε ο Cox. Τύχη μέσω email. «Η επικοινωνιακή στρατηγική της Fed είναι να κάνει τις συνεδριάσεις της λιγότερο σχετικές με την αγορά και ακολουθούν κατά γράμμα το σενάριο».
Η επιπόλαιη στάση του ήρθε αφού τα μέλη της FOMC στη συνεδρίασή τους τον Ιούλιο εξέφρασαν «βεβαιότητα» ότι ο πληθωρισμός κινείται «σταθερά» προς τον στόχο του 2%, εξαλείφοντας την ανάγκη διατήρησης των επιτοκίων σε υψηλά επίπεδα.
«Σχεδόν όλοι οι συμμετέχοντες παρατήρησαν ότι οι παράγοντες που συνέβαλαν στον πρόσφατο αποπληθωρισμό είναι πιθανό να συνεχίσουν να ασκούν καθοδική πίεση στον πληθωρισμό τους επόμενους μήνες», αναφέρεται στα πρακτικά.
«Πολλοί» αξιωματούχοι της Fed σημείωσαν τον Ιούλιο ότι τα στοιχεία του Γραφείου Στατιστικών Εργασίας για την αύξηση των μισθών «ενδέχεται να είναι υπερεκτιμημένα», που σημαίνει ότι η αγορά εργασίας ήταν πιο αδύναμη από ό,τι πιστευόταν προηγουμένως και, πάλι, άνοιξε το δρόμο για μειώσεις επιτοκίων.
Φαίνεται ότι τα μέλη του FOMC γνώριζαν γιατί Τύχη Αναφέρθηκε πριν από τη δημοσιοποίηση των πρακτικών του Ιουλίου ότι η BLS σύντομα θα αναθεωρούσε τα στοιχεία των μισθών της σημαντικά προς τα κάτω. Η αναθεώρηση ήρθε την Τετάρτη καθώς το BLS ανέφερε ότι η οικονομία των ΗΠΑ πρόσθεσε 819.000 λιγότερες θέσεις εργασίας από ό,τι είχε αναφερθεί προηγουμένως μεταξύ Μαρτίου 2023 και Μαρτίου 2024.
«Η σημερινή έκθεση του Γραφείου Στατιστικής Εργασίας, η οποία δείχνει προσωρινά η ισχύς της αγοράς εργασίας είναι πιο αδύναμη από ό,τι είχαν προβλέψει οι μηνιαίες εκθέσεις, ενισχύει την εκτίμηση της αγοράς μελλοντικής εκπλήρωσης ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια στη συνεδρίασή της στις 18 Σεπτεμβρίου», δήλωσε ο Quincy Crosby, επικεφαλής παγκόσμιος στρατηγικός αναλυτής Οικονομικός. Τύχη δεδομένα μέσω email.
Αν και οι πρόσφατες αναθεωρήσεις των μισθών και τα πρακτικά της FOMC του Ιουλίου υποδεικνύουν ότι είναι πιθανό να κλειδωθεί μια μείωση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, η συζήτηση συνεχίζεται για το πόσο σημαντική θα είναι η μείωση.
Οι περισσότεροι ειδικοί αναμένουν ότι η Fed θα είναι προσεκτική και θα επιλέξει μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης μετά την ανάκαμψη των λιανικών πωλήσεων τον Ιούλιο, υποδηλώνοντας ότι η οικονομία παραμένει σχετικά ανθεκτική. Αρκετοί αξιωματούχοι της Fed έχουν προειδοποιήσει ότι η υπερβολική μείωση των επιτοκίων θα μπορούσε να οδηγήσει σε ανάκαμψη της οικονομικής ανάπτυξης και του πληθωρισμού.
«Ενώ η αδύναμη έκθεση για τις θέσεις εργασίας του Ιουνίου που δημοσιεύτηκε από τότε μπορεί να ωθήσει ορισμένους αξιωματούχους της Fed να κλίνουν προς μια μείωση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης, προς το παρόν πιστεύουμε ότι η μείωση κατά 25 μονάδες βάσης παραμένει το πιο πιθανό αποτέλεσμα», έγραψε ο Μπράουν στην Capital Economics.
«Πιθανότατα θα χρειαζόταν περαιτέρω επιδείνωση στην έκθεση για τις θέσεις εργασίας τον Αύγουστο, καθώς και σημάδια ευρύτερης οικονομικής αδυναμίας, για να προκαλέσει μια ευρύτερη πτώση 50%. [basis point] «Θα περιορίσουμε τον επόμενο μήνα», πρόσθεσε.
Μετά τα πρακτικά της Fed, φαίνεται ότι όλα τα βλέμματα είναι στραμμένα στην έκθεση για τις θέσεις εργασίας του Αυγούστου, σηματοδοτώντας την ανάγκη για πιο επιθετικές μειώσεις επιτοκίων. «Εάν η επόμενη έκθεση μισθοδοσίας είναι πιο ήπια από τις ήδη μέτριες προσδοκίες και εάν το ποσοστό ανεργίας αυξηθεί ξανά, οι αγορές και η ίδια η Fed θα πρέπει να εξετάσουν εάν χρειάζονται 50 μονάδες βάσης», δήλωσε ο Crosby της LPL Financial.
Οι έμποροι ομολόγων αξιολογούν τώρα την πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο σε 36,5%, σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch του Ομίλου CME. Αυτό είναι από 32,5% πριν από τα λεπτά του FOMC και 22,5% τη Δευτέρα.
Τα πρακτικά της συνεδρίασης του FOMC τον Ιούλιο θα φέρουν επίσης στο επίκεντρο την ομιλία του προέδρου της Fed Jerome Powell την Παρασκευή στο Jackson Hole, σύμφωνα με τον ανώτερο οικονομολόγο Ben Ayers του Nationwide. Είπε ότι ο Πάουελ θα είχε την ευκαιρία να «διευκρινίσει» τη φαινομενικά τρελή στάση της Fed.
«Αντίο [the Fed Chair] δεν θα επιβεβαιώσει το μέγεθος της μείωσης των επιτοκίων, είναι πιθανό τα σχόλιά του να σηματοδοτήσουν μια επικείμενη κίνηση προς την πολιτική χαλάρωσης», δήλωσε ο Ayers σε σχόλια που εστάλησαν μέσω email. Τύχη.
