Αυτή η αγορά αρχίζει να προκαλεί μια ξέγνοιαστη θέα του κέφαλου: μπίζνες μπροστά, πάρτι πίσω. Οι κύριοι χρηματιστηριακοί δείκτες ήταν όλοι μέσα, παρέμειναν αθόρυβα σταθεροί σε μια τακτική ανοδική τάση με μόλις ένα λάθος βήμα για εβδομάδες. Μετά από μια μετεκλογική άνοδο που διήρκεσε αρκετές ημέρες και έφερε κέρδη από το έτος μέχρι σήμερα στο 25%, ο S&P 500 ενοποιήθηκε ευνοϊκά, υποχωρώντας για να επιστρέψει στο προεκλογικό υψηλό του Οκτωβρίου πριν εκτιναχθεί 1,7%. την περασμένη εβδομάδα. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, οι περισσότερες μετοχές ήταν θετικοί συνεισφέροντες και η διοίκηση στρέφεται συνεχώς προς τις χρηματοοικονομικές και κυκλικές μετοχές για να διασφαλίσει ότι η οικονομία παραμένει ανθεκτική, η αύξηση των κερδών επεκτείνεται και πιθανές επεκτατικές πολιτικές από την επερχόμενη κυβέρνηση Τραμπ. Και μετά, υπάρχουν τα επικίνδυνα, γεμάτα αδρεναλίνη τμήματα της αγοράς, από μετοχές Bitcoin και κρυπτονομισμάτων μέχρι πρόσφατα αφυπνισμένες μετοχές πένας, γεμάτες σύντομες καταστάσεις, μόχλευση ETF και αναπόδεικτες ή αναδυόμενες ονομασίες λογισμικού που έχουν αυξηθεί και καταρρεύσει. από τις αρχές του 2021 έως το μεγαλύτερο μέρος του τρέχοντος έτους. Όλοι πετούσαν τις τελευταίες εβδομάδες. Ο μεγαλύτερος χρηματοδότης αυτού του κόμματος είναι αναμφίβολα το Bitcoin. Αύξηση 40% αυτόν τον μήνα, με στόχο 100.000 $, απολαμβάνοντας αληθινή επιθετικότητα και ένα συμπόσιο με υποστηρικτικούς τίτλους σχετικά με τη νέα κυβέρνηση που ευλογεί την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. BTC.CM= Mountain Bitcoin YTD, YTD Κάθε ανοδικό επιχείρημα για το Bitcoin συνοψίζεται σε αυτό: «Περισσότεροι άνθρωποι θα έχουν σύντομα περισσότερους τρόπους να αγοράσουν περισσότερο Bitcoin». Προς το παρόν λειτουργεί. Το γράφημα μεταβαίνει σε κατάσταση υπεραγοράς, με την τιμή να πλησιάζει γρήγορα το μεγάλο στρογγυλό νούμερο καθώς οι οικογένειες ετοιμάζονται να εκφράσουν την ευγνωμοσύνη τους και να κάνουν ειλικρινείς συζητήσεις σχετικά με ιδέες που βγάζουν χρήματα. Το Bitcoin φαίνεται να τροφοδοτείται από δεξαμενές επιθετικού κεφαλαίου που πιστεύει στην αποστολή που έχει βοηθήσει να τροφοδοτήσει τα αγαπημένα του Nasdaq mega-cap εδώ και χρόνια. Παρακολουθώ την αλληλεπίδραση μεταξύ Bitcoin και μετοχών Nvidia εδώ και λίγο καιρό. Ήταν σε αδιέξοδο από τα μέσα του 2023 μέχρι την περασμένη άνοιξη, όταν η Nvidia αύξησε απότομα τις προβλέψεις κερδών της. NVDA Mountain 2023-06-30 Nvidia, με ισχύ στις 30 Ιουνίου 2023 Το Bitcoin φαίνεται τώρα να πλησιάζει απότομα, γεγονός που μπορεί να αφαιρέσει λίγη ενέργεια από τις μετοχές της Nvidia, οι οποίες έκλεισαν σταθερά την περασμένη εβδομάδα καθώς η εταιρεία δημοσίευσε ισχυρά κέρδη και ισχυρή καθοδήγηση . Η άμεση αντίδραση της αγοράς ήταν απλώς να αφήσει τη Nvidia να διατηρήσει την αγοραία αξία των 2,3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων που πρόσθεσε φέτος, αλλά να μην συσσωρεύσει άλλο. Οι δημόσιες εκδηλώσεις με επίκεντρο την κρυπτογράφηση του MicroStrategy Party είναι εκεί όπου το πάρτι γίνεται λίγο ξέφρενο. Σύμφωνα με τη Wanda, η MicroStrategy έχει γίνει ένα όχημα μόχλευσης Bitcoin, που πουλάει δισεκατομμύρια μετοχές και μετατρέψιμο χρέος για να συσσωρεύσει περισσότερο Bitcoin. Είναι ένας αυτοενισχυόμενος κύκλος ενθουσιασμού και οικονομικής μηχανικής που έχει δει τις καθαρές αγορές των λιανοπωλητών να τριπλασιάζονται από την κορύφωση της Τετάρτης λίγες μέρες νωρίτερα, σύμφωνα με τη Wanda. Ερευνα. Την περασμένη εβδομάδα η εταιρεία είπε στους πελάτες: «Είναι ακόμη νωρίς, αλλά με τον συνδυασμό Τραμπ-Μασκ στο τιμόνι της οικονομίας των ΗΠΑ και τις μετοχές κλασικών μιμιδίων (όπως το MSTR) να αυξάνονται εκθετικά, ίσως χρειαστεί να αρχίσουμε να πληρώνουμε ξανά. προσοχή στις ροές αποθεμάτων μιμιδίων που προκαλούνται από τη λιανική». Ο βετεράνος στρατηγός τεχνολογίας John Rock της 22V Research σημείωσε ότι οι μετοχές της MicroStrategy, η οποία έχει χρηματιστηριακή αξία άνω των 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων, τρεις φορές την αξία των διαθεσίμων Bitcoin, έχουν εκτοξευθεί περισσότερο από 200% πάνω από τον μέσο όρο των 200 ημερών. Λέει ξεκάθαρα ότι αυτό «χαρακτηρίζεται ως φούσκα τιμών». Αυτό δεν σημαίνει ότι πρέπει να πέσει αμέσως χαμηλότερα, φυσικά, αν και η πτώση της Πέμπτης κατά 32% από το ενδοημερήσιο υψηλό στο χαμηλό είναι ένας υπαινιγμός ασταθούς δράσης που δείχνει κάποια ευπάθεια. MSTR YTD Mountain MicroStrategy, YTD Σε περίπτωση που αυτή η μετοχή είναι πολύ ήμερη, υπάρχουν ETF μόχλευσης που συνδέονται αποκλειστικά με μετοχές MicroStrategy, συμπεριλαμβανομένου ενός που διαπραγματεύεται υπό το MSTU, το οποίο έχει υπερδιπλασιαστεί σε όγκο αυτόν τον μήνα. Μια έκθεση του Bloomberg στα τέλη της περασμένης εβδομάδας περιέγραψε τον χορηγό του αμοιβαίου κεφαλαίου να αγωνίζεται να επαναλάβει τις υποσχεθείσες αποδόσεις μέσω επιλογών, καθώς οι κύριοι μεσίτες του έφτασαν στο όριο της προθυμίας τους να προσφέρουν ρίσκο μέσω ανταλλαγών. Τα περιουσιακά στοιχεία του ETF με μακροχρόνια μόχλευση σε ολόκληρη την αγορά βρίσκονται τώρα σε αναλογία σχεδόν ρεκόρ προς τα περιουσιακά στοιχεία του ETF με βραχυπρόθεσμο επίπεδο, με το προηγούμενο υψηλό να έρχεται στο τέλος του 2021, σύμφωνα με αυτό το γράφημα της SentimenTrader. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι συνολικές καθαρές εισροές σε μετοχικά ETF έχουν πλησιάσει τα υψηλά πολλών ετών σε τρεις μήνες, όπως φαίνεται σε αυτό το γράφημα της Strategas. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η προηγούμενη αιχμή ήρθε στις αρχές του 2021, έναν ολόκληρο χρόνο πριν η ανοδική αγορά φτάσει στην κορυφή, και ο S&P 500 έχει σημειώσει άνοδο σχεδόν 50% από τότε. Αυτό σημαίνει ότι ο τρέχων ρυθμός των νέων χρημάτων που εισρέουν σε αυτά τα αμοιβαία κεφάλαια δεν είναι τόσο μεγάλος σε σχέση με τη συνολική αγοραία αξία όσο ήταν σχεδόν πριν από τέσσερα χρόνια. Οι επιθετικές, αν όχι απερίσκεπτες, ενέργειες των ταχύτερα κινούμενων οχημάτων της αγοράς είναι, σε κάποιο βαθμό, απλώς μια ανοδική αγορά που λυγίζει τους κανονικούς μύες της. Δεδομένου ότι οι ποιοτικές μετοχές έχουν οδηγήσει και έχουν προχωρήσει σε πλήρη αξία για μεγάλο μέρος των δύο τελευταίων ετών, αυτή η φυγή από την ποιότητα θα αναμενόταν να είναι τουλάχιστον ένα μέσο αντανακλαστικό επαναφοράς μόλις εκτονωθούν οι μετεκλογικές εντάσεις. Ένας τέτοιος αφρός θα βράσει τελικά και θα κάνει το στήριγμα επικίνδυνο, αλλά δεν υπάρχει τίποτα που να δείχνει ότι η στιγμή έχει ήδη φτάσει ή είναι ακόμη κοντά. Συγκρίνετε ολόκληρη την επιχείρηση. Το γεγονός ότι οι κύριοι δείκτες μεγάλης κεφαλαιοποίησης εξακολουθούν να είναι σε αρκετά αργή, ελεγχόμενη ανάπτυξη αποτελεί αντίβαρο σε κάθε κατηγορία για αχαλίνωτο και επικίνδυνο βρασμό. Η αύξηση των εισοδημάτων, η σκόπιμη μείωση των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, τα επιτόκια πραγματικού ΑΕΠ πάνω από 2%, τα μέτρια πιστωτικά περιθώρια, οι εποχικοί ουραίοι άνεμοι βάζουν προς το παρόν το βάρος της απόδειξης στις αρκούδες. Τίποτα από αυτά δεν μιλάει για το αν η αγορά ανταποκρίνεται στις ρόδινες μακροοικονομικές προοπτικές της ή εάν τα πλούσια 22πλάσια κέρδη του S&P αντικατοπτρίζουν ήδη σε μεγάλο βαθμό αυτό. Θέματα για το 2025 μάλλον αξίζει να αντιμετωπιστούν. Γνωρίζουμε ότι οι στρατηγικοί αναλυτές της Wall Street αναθεωρούν γρήγορα τους επίσημους στόχους του δείκτη τους προς τα πάνω για το επόμενο έτος. Μεταξύ των εταιρειών που έχουν δημοσιεύσει προβλέψεις για το 2025, ο δείκτης S&P 500 προβλέπεται να αυξηθεί σχεδόν κατά 11% στις 6.600 μονάδες. Ο Warren Pies, συνιδρυτής της 3Fourteen Research, έχει σχεδιάσει μια αναθεώρηση των στόχων στρατηγικής για το τέλος του έτους και λέει ότι εάν η συναίνεση παραμείνει στο 6600, “θα είναι η πιο ανοδική κίνηση στο τέλος του έτους από τους αναλυτές στρατηγικής ποτέ”. Η πρόβλεψη δεν είναι τρελή ως προς το μέγεθος, αν και οι στόχοι έρχονται σε επίπεδα πολύ χαμηλότερα από το τρέχον επίπεδο του δείκτη στα τέλη του 2024 και στο ιστορικά πιο φειδωλό τρίτο έτος της ανοδικής αγοράς. Κρίνοντας από τις περισσότερες μελέτες τοποθέτησης και έρευνες, το συναίσθημα γίνεται αρκετά ευνοϊκό, αν και δεν φτάνει στα άκρα. Και ακόμη και τέτοιες ακρότητες συχνά δεν βλάπτουν την αγορά στο τέλος του έτους. Αλλά αφήστε το στην άκρη όταν πλησιάσει το τέλος του χρόνου. Και να παρακολουθείτε το πάρτι από πίσω.
