Οικονομολόγος δημοσίευσε ένα πρόσφατο άρθρο που συζητά ένα συναρπαστικό φυσικό πείραμα:
Εντούτοις, η ιστορία εκτοξεύει «φυσικά» πειράματα. Σε μια προηγούμενη εργασία, ο Brzezinski, η Palma και δύο συν-συγγραφείς χρησιμοποίησαν μια πηγή διακυμάνσεων στην προσφορά χρήματος στην πρώιμη σύγχρονη Ισπανία: τις θαλάσσιες καταστροφές. Τα πλοία που μετέφεραν θησαυρούς στην Ισπανία από την Αμερική συναντούσαν μερικές φορές τυφώνες, ιδιώτες ή τον βρετανικό στόλο. Σε 42 περιστατικά από το 1531 έως το 1810, έχασαν μερικά ή όλα τα πολύτιμα μέταλλα που περίμεναν να λάβουν οι Ισπανοί έμποροι. Οι απώλειες ανήλθαν κατά μέσο όρο στο 4% της προσφοράς χρήματος της Ισπανίας. Βασιζόμενοι σε ποικίλες πηγές, συμπεριλαμβανομένων των φορολογικών αρχείων και των μητρώων προβάτων, οι συγγραφείς δείχνουν πόση ζημιά προκάλεσαν αυτές οι απώλειες στην ισπανική οικονομία. Η πίστωση έγινε σπάνια, οι έμποροι δυσκολεύονταν να αγοράσουν αγαθά για τους υφαντές και οι τιμές καταναλωτή άργησαν να προσαρμοστούν. Μια απώλεια 1% της προσφοράς χρήματος θα μπορούσε να μειώσει την πραγματική παραγωγή κατά περίπου 1% το επόμενο έτος. Ο αριθμός των κοπαδιών προβάτων μειώθηκε κατά 7%.
Αν και μου αρέσει αυτό το συμπέρασμα, έχω μια επιφυλακτικότητα. Η στατιστική σημασία της μελέτης φαίνεται αρκετά χαμηλή:
Εάν αυτή η μελέτη δεν ήταν συνεπής με τις προκατασκευασμένες ιδέες μου για τα νομισματικά σοκ, θα σας έλεγα ότι ήταν ελάχιστα σημαντική στο επίπεδο του 90% και ότι αυτό θα μπορούσε εύκολα να αντανακλά την τάση των περιοδικών να ευνοούν τις μελέτες που βρίσκουν θετική επίδραση. πάνω από εκείνα που δεν παρουσιάζουν κανένα απολύτως αποτέλεσμα. (νομίζω ότι σου είπα. :))
Αλλά προς το παρόν, ας υποθέσουμε ότι αυτό το εύρημα είναι αληθινό. η απώλεια χρυσού έβλαψε την ισπανική αγορά εργασίας. Άλλωστε, έχουμε δει πολλά σύγχρονα παραδείγματα αρνητικών νομισματικών κραδασμών που οδηγούν σε υψηλότερη ανεργία, ειδικά μετά τις μεγάλες μειώσεις της νομισματικής βάσης των ΗΠΑ το 1920-21 και το 1929-30. Γιατί μπορεί να συμβεί αυτό το αποτέλεσμα;
Δεν υπάρχει προφανής λόγος για τον οποίο η Ισπανία είναι ελαφρώς φτωχότερη θα πρέπει να κάνει τους Ισπανούς εργάτες να θέλουν να εργάζονται λιγότερο σκληρά. Αν μη τι άλλο, θα περίμενε κανείς ότι η ακραία φτώχεια θα παρείχε ένα κίνητρο για να εργαστούμε σκληρότερα, έστω και για να αποφύγουμε την πείνα. Το πραγματικό πρόβλημα είναι ότι οι αρνητικές νομισματικές κρίσεις λειτουργούν ως ένα είδος ελέγχου των τιμών που ωθούν μια σημαντική τιμή της αγοράς εκτός ισορροπίας.
Συνήθως πιστεύουμε ότι οι τιμές ανισορροπίας προκαλούνται από πράγματα όπως οι έλεγχοι τιμών, οι έλεγχοι ενοικίων και οι νόμοι για τον κατώτατο μισθό. Ράιαν Μπορν δημοσίευσε πρόσφατα ένα εξαιρετικό βιβλίο για αυτό το θέμα, το οποίο περιέχει πολυάριθμες μελέτες περιπτώσεων. Ωστόσο, η ρύθμιση των τιμών δεν είναι πάντα πρόβλημα. Η αστάθεια της νομισματικής πολιτικής μπορεί να προκαλέσει παρόμοιο πρόβλημα. Το ίδιο μπορεί να ειπωθεί για παράλογες κοινωνικές συμπεριφορές, όπως η αντίθεση στην «αύξηση των τιμών» ή η ψευδαίσθηση του χρήματος.
Οικονομολόγος δημοσίευσε ένα πρόσφατο άρθρο που συζητά ένα συναρπαστικό φυσικό πείραμα:
Εντούτοις, η ιστορία εκτοξεύει «φυσικά» πειράματα. Σε μια προηγούμενη εργασία, ο Brzezinski, η Palma και δύο συν-συγγραφείς χρησιμοποίησαν μια πηγή διακυμάνσεων στην προσφορά χρήματος στην πρώιμη σύγχρονη Ισπανία: τις θαλάσσιες καταστροφές. Τα πλοία που μετέφεραν θησαυρούς στην Ισπανία από την Αμερική συναντούσαν μερικές φορές τυφώνες, ιδιώτες ή τον βρετανικό στόλο. Σε 42 περιστατικά από το 1531 έως το 1810, έχασαν μερικά ή όλα τα πολύτιμα μέταλλα που περίμεναν να λάβουν οι Ισπανοί έμποροι. Οι απώλειες ανήλθαν κατά μέσο όρο στο 4% της προσφοράς χρήματος της Ισπανίας. Βασιζόμενοι σε ποικίλες πηγές, συμπεριλαμβανομένων των φορολογικών αρχείων και των μητρώων προβάτων, οι συγγραφείς δείχνουν πόση ζημιά προκάλεσαν αυτές οι απώλειες στην ισπανική οικονομία. Η πίστωση έγινε σπάνια, οι έμποροι δυσκολεύονταν να αγοράσουν αγαθά για τους υφαντές και οι τιμές καταναλωτή άργησαν να προσαρμοστούν. Μια απώλεια 1% της προσφοράς χρήματος θα μπορούσε να μειώσει την πραγματική παραγωγή κατά περίπου 1% το επόμενο έτος. Ο αριθμός των κοπαδιών προβάτων μειώθηκε κατά 7%.
Αν και μου αρέσει αυτό το συμπέρασμα, έχω μια επιφυλακτικότητα. Η στατιστική σημασία της μελέτης φαίνεται αρκετά χαμηλή:
Εάν αυτή η μελέτη δεν ήταν συνεπής με τις προκατασκευασμένες ιδέες μου για τα νομισματικά σοκ, θα σας έλεγα ότι ήταν ελάχιστα σημαντική στο επίπεδο του 90% και ότι αυτό θα μπορούσε εύκολα να αντανακλά την τάση των περιοδικών να ευνοούν τις μελέτες που βρίσκουν θετική επίδραση. πάνω από εκείνα που δεν παρουσιάζουν κανένα απολύτως αποτέλεσμα. (νομίζω ότι σου είπα. :))
Αλλά προς το παρόν, ας υποθέσουμε ότι αυτό το εύρημα είναι αληθινό. η απώλεια χρυσού έβλαψε την ισπανική αγορά εργασίας. Άλλωστε, έχουμε δει πολλά σύγχρονα παραδείγματα αρνητικών νομισματικών κραδασμών που οδηγούν σε υψηλότερη ανεργία, ειδικά μετά τις μεγάλες μειώσεις της νομισματικής βάσης των ΗΠΑ το 1920-21 και το 1929-30. Γιατί μπορεί να συμβεί αυτό το αποτέλεσμα;
Δεν υπάρχει προφανής λόγος για τον οποίο η Ισπανία είναι ελαφρώς φτωχότερη θα πρέπει να κάνει τους Ισπανούς εργάτες να θέλουν να εργάζονται λιγότερο σκληρά. Αν μη τι άλλο, θα περίμενε κανείς ότι η ακραία φτώχεια θα παρείχε ένα κίνητρο για να εργαστούμε σκληρότερα, έστω και για να αποφύγουμε την πείνα. Το πραγματικό πρόβλημα είναι ότι οι αρνητικές νομισματικές κρίσεις λειτουργούν ως ένα είδος ελέγχου των τιμών που ωθούν μια σημαντική τιμή της αγοράς εκτός ισορροπίας.
Συνήθως πιστεύουμε ότι οι τιμές ανισορροπίας προκαλούνται από πράγματα όπως οι έλεγχοι τιμών, οι έλεγχοι ενοικίων και οι νόμοι για τον κατώτατο μισθό. Ράιαν Μπορν δημοσίευσε πρόσφατα ένα εξαιρετικό βιβλίο για αυτό το θέμα, το οποίο περιέχει πολυάριθμες μελέτες περιπτώσεων. Ωστόσο, η ρύθμιση των τιμών δεν είναι πάντα πρόβλημα. Η αστάθεια της νομισματικής πολιτικής μπορεί να προκαλέσει παρόμοιο πρόβλημα. Το ίδιο μπορεί να ειπωθεί για παράλογες κοινωνικές συμπεριφορές, όπως η αντίθεση στην «αύξηση των τιμών» ή η ψευδαίσθηση του χρήματος.
