Η Super Micro βρίσκεται αντιμέτωπη με προθεσμία για να διατηρήσει την εισαγωγή της στον Nasdaq μετά από πτώση 85%.

Super Micro Υπολογιστής θα μπορούσε να είναι σε καλό δρόμο για την εκτόξευση του Nasdaq μόλις τη Δευτέρα.

Αυτή είναι η πιθανή μοίρα της εταιρείας διακομιστών εάν δεν μπορεί να καταλήξει σε ένα βιώσιμο σχέδιο για να συμμορφωθεί με τους κανόνες του Nasdaq. Η Super Micro καθυστερεί να υποβάλει την έκθεσή της για το 2024 στην SEC και δεν έχει αντικαταστήσει ακόμη τη λογιστική της εταιρεία. Πολλοί επενδυτές περίμεναν σαφήνεια από τη Super Micro όταν η εταιρεία δημοσίευσε τα προκαταρκτικά τριμηνιαία αποτελέσματα την περασμένη εβδομάδα. Αλλά δεν το κατάλαβαν.

Ένα σημαντικό στοιχείο αυτού του σχεδίου είναι το πώς και πότε η Super Micro θα υποβάλει την έκθεσή της για το τέλος του έτους 2024 στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και γιατί άργησε. Πολλοί περίμεναν ότι αυτή η έκθεση θα δημοσιευόταν παράλληλα με την έκθεση κερδών του Ιουνίου της εταιρείας το τέταρτο τρίμηνο, αλλά αυτό δεν συνέβη.

Η διαδικασία διαγραφής του Nasdaq αντιπροσωπεύει ένα σταυροδρόμι για τη Super Micro, η οποία υπήρξε ένας από τους κύριους δικαιούχους της έκρηξης της τεχνητής νοημοσύνης χάρη στη μακροχρόνια σχέση της με Nvidia και αυξανόμενη ζήτηση για τις GPU του κατασκευαστή chip.

Η πρώην αγαπημένη της τεχνητής νοημοσύνης ταράζεται μετά από μια σειρά από άσχημα νέα. Αφού η Super Micro απέτυχε να υποβάλει την ετήσια έκθεσή της το καλοκαίρι, ο ακτιβιστής short-seller Hindenburg Research επιτέθηκε στην εταιρεία τον Αύγουστο, κατηγορώντας την για λογιστική απάτη και προβλήματα με τους ελέγχους των εξαγωγών. Ο ελεγκτής της εταιρείας, Ernst & Young, παραιτήθηκε τον Οκτώβριο και η Super Micro δήλωσε την περασμένη εβδομάδα ότι εξακολουθούσε να προσπαθεί να βρει νέο ελεγκτή.

Οι μετοχές πέφτουν. Αφού η μετοχή αυξήθηκε περισσότερο από 14 φορές από τα τέλη του 2022 στο αποκορύφωμά της τον Μάρτιο του τρέχοντος έτους, έχει υποχωρήσει 85% από τότε. Οι μετοχές της Super Micro είναι πλέον ίσες με εκείνες που διαπραγματεύονταν τον Μάιο του 2022, αφού υποχώρησαν περαιτέρω 11% την Πέμπτη.

Η διαγραφή από το Nasdaq θα μπορούσε να είναι επόμενη εάν η Super Micro δεν υποβάλει σχέδιο συμμόρφωσης μέχρι την προθεσμία της Δευτέρας ή εάν το ανταλλακτήριο απορρίψει την αίτηση της εταιρείας. Το Super Micro θα μπορούσε επίσης να λάβει παράταση από τον Nasdaq, δίνοντάς του αρκετούς μήνες για να συμμορφωθεί. Η εταιρεία δήλωσε την Πέμπτη ότι θα παράσχει το σχέδιο στον Nasdaq εγκαίρως.

Εκπρόσωπος είπε στο CNBC ότι η εταιρεία «προτίθεται να λάβει όλα τα απαραίτητα μέτρα για να επιτύχει τη συμμόρφωση με τις συνεχιζόμενες απαιτήσεις εισαγωγής του Nasdaq το συντομότερο δυνατό».

Ενώ το ζήτημα της διαγραφής επηρεάζει κυρίως τη μετοχή, θα μπορούσε επίσης να βλάψει τη φήμη και τη θέση της Super Micro μεταξύ των πελατών της, οι οποίοι μπορεί να προτιμούν απλώς να αποφύγουν το δράμα και να αγοράσουν διακομιστές τεχνητής νοημοσύνης από ανταγωνιστές όπως Λαγκάδα ή HPE.

«Δεδομένου ότι τα λογιστικά προβλήματα της Super Micro έχουν γίνει πιο έντονα από το τέλος του τριμήνου της Super Micro, η αδυναμία της θα μπορούσε να καταλήξει να ωφελήσει περισσότερο την Dell το επόμενο τρίμηνο», έγραψε σε σημείωμα αυτή την εβδομάδα ο αναλυτής της Bernstein, Toni Sacconaghi.

Εκπρόσωπος του Nasdaq είπε ότι το χρηματιστήριο δεν σχολιάζει τη διαδικασία διαγραφής μεμονωμένων εταιρειών, αλλά οι κανόνες υποδηλώνουν ότι η διαδικασία μπορεί να διαρκέσει περίπου ένα χρόνο πριν ληφθεί η τελική απόφαση.

Στις 17 Σεπτεμβρίου, ο Nasdaq προειδοποίησε τη Super Micro ότι αντιμετωπίζει διαγραφή. Αυτό έδωσε στην εταιρεία 60 ημέρες για να υποβάλει το σχέδιο συμμόρφωσής της στο χρηματιστήριο και δεδομένου ότι η προθεσμία είναι την Κυριακή, η ημερομηνία έναρξης ισχύος της υποβολής είναι η Δευτέρα.

Εάν το πρόγραμμα Super Micro είναι κατάλληλο για τους υπαλλήλους του Nasdaq, η εταιρεία δικαιούται παράταση έως και 180 ημερών για την υποβολή της αναφοράς στο τέλος του έτους. Ο Nasdaq θέλει να μάθει εάν το διοικητικό συμβούλιο της Super Micro ερεύνησε το λογιστικό ζήτημα της εταιρείας, ποιος ήταν ο ακριβής λόγος για την καθυστερημένη κατάθεση και το χρονοδιάγραμμα των ενεργειών που έλαβε το διοικητικό συμβούλιο.

Η Nasdaq λέει ότι λαμβάνει υπόψη πολλούς παράγοντες κατά την αξιολόγηση ενός σχεδίου συμμόρφωσης, συμπεριλαμβανομένων των λόγων για την καθυστερημένη κατάθεση, τις επερχόμενες εταιρικές εκδηλώσεις, τη συνολική οικονομική κατάσταση της εταιρείας και την πιθανότητα η εταιρεία να υποβάλει ελεγμένη έκθεση εντός 180 ημερών. Ο έλεγχος μπορεί επίσης να λάβει υπόψη τις πληροφορίες που παρέχονται από εξωτερικούς ελεγκτές, την SEC ή άλλες ρυθμιστικές αρχές.

Η Super Micro δήλωσε την περασμένη εβδομάδα ότι έκανε ό,τι μπορούσε για να παραμείνει εισηγμένη στο χρηματιστήριο Nasdaq και είπε ότι μια ειδική επιτροπή του διοικητικού συμβουλίου της είχε ερευνήσει και δεν βρήκε κανένα παράπτωμα. Ο διευθύνων σύμβουλος της Super Micro, Charles Liang, δήλωσε ότι η εταιρεία θα λάβει την έκθεση της επιτροπής του διοικητικού συμβουλίου ήδη την περασμένη εβδομάδα. Εκπρόσωπος της εταιρείας δεν απάντησε στην ερώτηση του CNBC για το αν είχε λάβει την αναφορά.

Εάν ο Nasdaq απορρίψει το σχέδιο συμμόρφωσης της Super Micro, η εταιρεία μπορεί να ζητήσει ακρόαση ενώπιον της Ομάδας Ακρόασης της ανταλλαγής για να επανεξετάσει την απόφαση. Το Super Micro δεν θα διαγραφεί αμέσως από την ανταλλαγή — το αίτημα της ομάδας ακρόασης ξεκινά μια περίοδο χάριτος 15 ημερών για τη διαγραφή και το πάνελ μπορεί να αποφασίσει να παρατείνει την προθεσμία έως και 180 ημέρες.

Εάν το πάνελ απορρίψει αυτό το αίτημα ή εάν η Super Micro λάβει παράταση και δεν παράσχει ενημερωμένες οικονομικές καταστάσεις, η εταιρεία μπορεί και πάλι να ασκήσει έφεση κατά της απόφασης σε άλλο όργανο του Nasdaq που ονομάζεται Listing Board, το οποίο μπορεί να χορηγήσει εξαίρεση.

Τελικά, ο Nasdaq λέει ότι η παράταση έχει όριο 360 ημερών από την ημερομηνία που η εταιρεία κλήθηκε για πρώτη φορά να καταθέσει ληξιπρόθεσμους λογαριασμούς.

Υπάρχει ένας παράγοντας που θα μπορούσε να βλάψει τις πιθανότητες ανανέωσης του Super Micro. Η ανταλλαγή λαμβάνει υπόψη εάν η εταιρεία έχει παραβιάσει ποτέ τους κανόνες SEC.

Σύμφωνα με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, μεταξύ 2015 και 2017, η Super Micro παρουσίασε εσφαλμένες οικονομικές καταστάσεις και δημοσίευσε με καθυστέρηση βασικά έγγραφα. Διαγράφηκε από το Nasdaq το 2017 και εισήχθη εκ νέου δύο χρόνια αργότερα.

Η Super Micro “μπορεί να δυσκολευτεί περισσότερο να λάβει επέκταση, καθώς η βιβλιογραφία του Nasdaq δείχνει ότι για να καθορίσει εάν μια επέκταση είναι δικαιολογημένη, η εταιρεία θα “λάβει εν μέρει υπόψη τις ειδικές συνθήκες της εταιρείας, συμπεριλαμβανομένου του παρελθόντος ιστορικού συμμόρφωσης”, έγραψε ο αναλυτής της Wedbush, Matt Bryson. στην αναφορά σας. σημείωση νωρίτερα αυτόν τον μήνα. Έχει ουδέτερη βαθμολογία στη μετοχή.

Το ιστορικό δείχνει επίσης πόσο χρόνο μπορεί να διαρκέσει η διαδικασία διαγραφής.

Η Super Micro έχασε την προθεσμία υποβολής της ετήσιας έκθεσης του Ιουνίου 2017, έλαβε παράταση μέχρι τον Δεκέμβριο και τελικά πραγματοποίησε ακρόαση τον Μάιο του 2018, η οποία έδωσε νέα παράταση μέχρι τον Αύγουστο του ίδιου έτους. Μόνο όταν η εταιρεία έχασε αυτήν την προθεσμία, οι μετοχές διαγράφηκαν.

Η μεγάλη ανησυχία για τη Super Micro βραχυπρόθεσμα είναι αν οι πελάτες και οι προμηθευτές θα αρχίσουν να αρνούνται τις δεσμεύσεις τους.

Εκτός από τα ζητήματα συμμόρφωσης, η Super Micro είναι μια ταχέως αναπτυσσόμενη εταιρεία με ένα από τα πιο περιζήτητα προϊόντα στον κλάδο της τεχνολογίας. Οι πωλήσεις υπερδιπλασιάστηκαν πέρυσι σε σχεδόν 15 δισεκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με μη ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις, και η εταιρεία έχει πολλά μετρητά στον ισολογισμό της, λένε οι αναλυτές. Η Wall Street αναμένει ότι οι πωλήσεις θα αυξηθούν ακόμη περισσότερο σε περίπου 25 δισεκατομμύρια δολάρια το οικονομικό 2025, σύμφωνα με το FactSet.

Η Super Micro είπε την περασμένη εβδομάδα ότι η καθυστέρηση υποβολής είχε «κάποιο αντίκτυπο στις παραγγελίες». Στα μη ελεγμένα αποτελέσματα τριμήνου Σεπτεμβρίου που δημοσιεύθηκαν την περασμένη εβδομάδα, η εταιρεία έδειξε ανάπτυξη που ήταν πιο αργή από ό,τι περίμενε η Wall Street. Παρείχε επίσης εύκολη καθοδήγηση.

Η εταιρεία είπε ότι ένας λόγος για την αδύναμη απόδοσή της είναι ότι δεν έχει λάβει ακόμη αρκετά από τα τσιπ επόμενης γενιάς της Nvidia, που ονομάζονται Blackwell, εγείροντας ερωτήματα σχετικά με τη σχέση της Super Micro με τον σημαντικότερο προμηθευτή της.

«Δεν πιστεύουμε ότι τα προβλήματα της Super Micro είναι μεγάλη υπόθεση για τη Nvidia, αν και ορισμένες πωλήσεις θα μπορούσαν να μετατοπιστούν από το ένα τρίμηνο στο άλλο στο εγγύς μέλλον, καθώς οι πελάτες κατευθύνουν τις παραγγελίες στην Dell και σε άλλες εταιρείες», έγραψε ο αναλυτής της Melius Research, Ben Reitses. στην ανάρτηση αυτής της εβδομάδας.

Ο επικεφαλής εταιρικής ανάπτυξης της Super Micro, Μάικλ Στάιγκερ, είπε στους επενδυτές σε τηλεφώνημα την περασμένη εβδομάδα ότι «μιλήσαμε με τη Nvidia και επιβεβαίωσαν ότι δεν έχουν κάνει καμία αλλαγή στις κατανομές. Έχουμε μια ισχυρή σχέση μαζί τους».