Η μείωση των επιτοκίων της Fed έρχεται μετά τις αμερικανικές εκλογές αυτή την εβδομάδα

Οι κεντρικές τράπεζες, που είναι υπεύθυνες για περισσότερο από το ένα τρίτο της παγκόσμιας οικονομίας, θα καθορίσουν το κόστος δανεισμού μετά την ψηφοφορία, εμμένοντας σε οποιαδήποτε βεβαιότητα μπορούν να δουν για την πιθανή πορεία της αμερικανικής πολιτικής τα επόμενα τέσσερα χρόνια.

Με την Αντιπρόεδρο Kamala Harris και τον πρώην Πρόεδρο Donald Trump ενόψει της ημέρας των εκλογών στις 5 Νοεμβρίου, οι αξιωματούχοι της νομισματικής πολιτικής από την Ουάσιγκτον έως το Λονδίνο μπορεί να εξακολουθούν να βρίσκονται σε αιχμή.

Πέρα από τις εκλογές, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής των ΗΠΑ έχουν ήδη σηματοδοτήσει την επιθυμία να ξεκινήσει μια πιο σταδιακή μείωση των επιτοκίων μετά τη μείωση κατά μισή μονάδα του Σεπτεμβρίου. Οι οικονομολόγοι αναμένουν αύξηση κατά τέταρτο της μονάδας την Πέμπτη και στη συνέχεια άλλη μία τον Δεκέμβριο και η εμπιστοσύνη τους αυξήθηκε μετά τα στοιχεία της Παρασκευής που έδειξαν το ασθενέστερο επίπεδο προσλήψεων από το 2020.

Οι αξιωματούχοι της Fed προσπάθησαν να μείνουν μακριά από την πολιτική, αλλά έχουν ξεκινήσει έναν κύκλο μειώσεων επιτοκίων πριν από την τελική ευθεία των εκλογών των οποίων το αποτέλεσμα θα μπορούσε να εξαρτηθεί από το πώς αισθάνονται οι ψηφοφόροι για την οικονομία. Ενώ ο Πρόεδρος Jerome Powell είναι πιθανό να τονίσει ότι οι τρέχουσες συνθήκες απαιτούν λιγότερο περιοριστικές πολιτικές όταν μιλά μετά την απόφαση, αυτός και οι συνάδελφοί του εξακολουθούν να κινδυνεύουν με πολιτικές αντιδράσεις.

Οι όμοιοι των κεντρικών τραπεζιτών σε άλλες χώρες αντιμετωπίζουν πολλούς κινδύνους, από την επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης έως τον επίμονο πληθωρισμό, ακόμη και πριν σκεφτούν πόσο μεγάλο πλήγμα στο παγκόσμιο εμπόριο θα επιφέρει στην πραγματικότητα η απειλή των δασμών του Τραμπ.

Ενώ η Αποθεματική Τράπεζα της Αυστραλίας είναι πιθανό να διατηρήσει ξανά το κόστος δανεισμού με μια απόφαση την Τρίτη, ώρες πριν ανοίξουν οι κάλπες στις ΗΠΑ, άλλες τράπεζες είναι έτοιμες να δράσουν. Η Βρετανία, η Σουηδία, η Τσεχική Δημοκρατία και άλλες χώρες αναμένεται να μειώσουν τα επιτόκια στις αποφάσεις μετά τις εκλογές, ενώ οι Βραζιλιάνοι αξιωματούχοι θα μπορούσαν να τα αυξήσουν έως και μισή μονάδα.

Με την προεδρική κούρσα τόσο σφιχτή, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής στις περίπου 20 κεντρικές τράπεζες που καθορίζουν το κόστος δανεισμού την ερχόμενη εβδομάδα μπορεί να χρειαστεί να προετοιμαστούν για μια μακρά αναμονή μέχρι να καθοριστεί ένα συγκεκριμένο αποτέλεσμα. Στις σύγχρονες εκλογές των ΗΠΑ, ο ηττημένος υποψήφιος συνήθως παραχωρεί εντός μίας ή δύο ημερών, αλλά τα αποτελέσματα του 2020 ανακοινώθηκαν μόνο μετά από τέσσερις ημέρες.

Κάντε κλικ εδώ για να δείτε τι συνέβη την περασμένη εβδομάδα και παρακάτω παρέχουμε μια επισκόπηση του τι συμβαίνει στην παγκόσμια οικονομία.

ΗΠΑ και Καναδάς

Εκτός από την απόφαση της Fed, τα στοιχεία που θα δημοσιοποιηθούν στις ΗΠΑ περιλαμβάνουν μια προκαταρκτική εκτίμηση για την αύξηση της παραγωγικότητας της εργασίας το τρίτο τρίμηνο. Τέτοια κέρδη ήταν σημαντικά πρόσφατα, καθώς οι επιχειρήσεις επενδύουν σε νέες τεχνολογίες και τεχνητή νοημοσύνη που θα μπορούσαν να επιτρέψουν στις εταιρείες να αυξήσουν τους μισθούς χωρίς να αυξήσουν τον πληθωρισμό.

Το Ινστιτούτο Διαχείρισης Εφοδιασμού θα δημοσιεύσει επίσης έκθεση του Οκτωβρίου για τον τομέα των υπηρεσιών της οικονομίας. Αργότερα αυτή την εβδομάδα, το Πανεπιστήμιο του Μίσιγκαν θα δημοσιεύσει μια έκθεση για το καταναλωτικό κλίμα στις αρχές Νοεμβρίου, καθώς η αγορά εργασίας συνεχίζει να κρυώνει.

Στον Καναδά, η έρευνα εργατικού δυναμικού που αναμένεται τον Οκτώβριο θα ακολουθήσει μια εκπληκτικά συμπαγή έκθεση Σεπτεμβρίου στην οποία το ποσοστό ανεργίας μειώθηκε στο 6,5%.

Η Τράπεζα του Καναδά, ωστόσο, προχώρησε με μείωση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης λόγω του ασθενούς πληθωρισμού και της οικονομικής ανάπτυξης, και τα νέα στοιχεία για την απασχόληση θα παρέχουν μια εικόνα για το πώς αντέχει η αγορά εργασίας.

Η κεντρική τράπεζα θα δημοσιεύσει μια περίληψη των συζητήσεων που οδήγησαν στη σημαντική απόφαση και η Ανώτερη Αναπληρωτής Διοικητής Carolyn Rogers θα μιλήσει στην Οικονομική Λέσχη του Τορόντο.

• Για περισσότερες πληροφορίες, διαβάστε το πλήρες «The Week Ahead in the U.S.» του Bloomberg Economics.

Ασία

Η εβδομάδα θα μπορούσε να ξεκινήσει με κάποιο ενθουσιασμό στη Νότια Ασία, όπου η κεντρική τράπεζα του Πακιστάν είναι πιθανό να συνεχίσει τον κύκλο νομισματικής χαλάρωσης με γοργούς ρυθμούς με μια ακόμη μείωση 2 ποσοστιαίων μονάδων, φέρνοντας το βασικό επιτόκιο στο 15,5%.

Μια μέρα αργότερα, οι Αυστραλοί αξιωματούχοι αναμένεται να διατηρήσουν τον στόχο επιτοκίων τους στο 4,35% αφού ο πληθωρισμός των καταναλωτών παρέμεινε υψηλός τους τρεις μήνες έως τον Σεπτέμβριο, ενισχύοντας τις αντιλήψεις ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα πρέπει να περιμένουν προτού κάνουν στροφή.

Η RBA θα δημοσιεύσει επίσης έναν νέο γύρο οικονομικών προβλέψεων, οι οποίες θα μπορούσαν να ρίξουν φως στο χρονοδιάγραμμα πιθανής μείωσης των επιτοκίων. Η κεντρική τράπεζα της Μαλαισίας αναμένεται να διατηρήσει το βασικό της επιτόκιο την Τετάρτη.

Η Νότια Κορέα θα δημοσιεύσει μια ενημέρωση για τον πληθωρισμό την Τρίτη, με τα στοιχεία να αναμένεται να δείχνουν περαιτέρω πτώση, υποστηρίζοντας την αντιστροφή της πολιτικής της Τράπεζας της Κορέας τον περασμένο μήνα.

Στατιστικά στοιχεία για τις τιμές καταναλωτή θα δημοσιοποιηθούν επίσης από τις Φιλιππίνες, την Ταϊλάνδη, το Βιετνάμ και την Ταϊβάν. Η Ιαπωνία δημοσιεύει στοιχεία μισθών που θα μπορούσαν να βοηθήσουν την κεντρική τράπεζα να προετοιμαστεί για αυξήσεις επιτοκίων αργότερα φέτος ή στις αρχές του επόμενου έτους, ενώ τα εμπορικά στοιχεία θα προέρχονται από την Κίνα, την Αυστραλία, το Βιετνάμ, την Ταϊβάν και τις Φιλιππίνες.

Οι χώρες που δημοσιεύουν στοιχεία για το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν του τρίτου τριμήνου περιλαμβάνουν τις Φιλιππίνες και την Ινδονησία.

Τέλος, στις 9 Νοεμβρίου, η Κίνα δημοσιεύει βασικές ενημερώσεις σχετικά με τις τάσεις των τιμών, εστιάζοντας στο εάν ο πληθωρισμός των καταναλωτών συνεχίζει να κινείται με ρυθμό λίγο πάνω από το μηδέν και εάν οι τιμές πώλησης συνεχίζουν να μειώνονται μετά την βαθύτερη πτώση τους δύο προηγούμενους μήνες.

• Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε το πλήρες Week Ahead στην Ασία του Bloomberg Economics.

Ευρώπη, Μέση Ανατολή, Αφρική

Η απόφαση της Τράπεζας της Αγγλίας την Πέμπτη μπορεί να προσελκύσει ιδιαίτερη προσοχή καθώς έρχεται αμέσως μετά τα σχέδια για αύξηση του δανεισμού και των δαπανών που αποκαλύφθηκαν στον προϋπολογισμό της κυβέρνησης των Εργατικών οδήγησαν το κόστος δανεισμού της Βρετανίας στα υψηλότερα επίπεδα ενός έτους.

Προς το παρόν, αυτό το τεταμένο σκηνικό δεν αναμένεται να αποτρέψει τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής από την περαιτέρω χαλάρωση της πολιτικής. Και οι 49 οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg προβλέπουν ότι θα μειώσουν τα επιτόκια κατά ένα τέταρτο της μονάδας την Πέμπτη.

Το Bloomberg Economics πιστεύει ότι, δεδομένης της δημοσιονομικής χαλάρωσης, οι τριμηνιαίες προβλέψεις που συνοδεύουν την απόφαση είναι πιθανό να δείξουν υψηλότερη ανάπτυξη και μεσοπρόθεσμο πληθωρισμό.

Στη Σουηδία, οι προσδοκίες για τη Riksbank άλλαξαν αποφασιστικά για μείωση των επιτοκίων κατά μισή μονάδα στο 2,75% την Πέμπτη, αφού τα στοιχεία έδειξαν ότι η οικονομία παρέμεινε σε αναμονή. Η παραγωγή μειώθηκε το τρίτο τρίμηνο και ο μεγάλος εξαγωγικός τομέας της χώρας έγινε όλο και πιο απαισιόδοξος.

Μετά από σχεδόν τρία χρόνια στασιμότητας, οι Σουηδοί αξιωματούχοι ενδέχεται να επιδείξουν μεγαλύτερη επείγουσα ανάγκη για την προώθηση της οικονομικής ανάπτυξης, ειδικά καθώς ο πληθωρισμός έχει πέσει κάτω από τον στόχο του 2% και απειλεί να παραμείνει εκεί, εκτός εάν η εγχώρια ζήτηση αυξηθεί ξανά.

Η Norges Bank αναμένεται να διατηρήσει τα επιτόκια στο 4,5% την ίδια ημέρα, ενώ η εκ νέου χαλάρωση του στέμματος είναι πιθανό να διατηρήσει την πρόβλεψή της για μη χαλάρωση μέχρι τον Μάρτιο του επόμενου έτους.

Ακόμη και όταν ο βασικός πληθωρισμός επιβραδύνεται, το νόμισμα βρίσκεται κοντά στα χαμηλά πολυετών, θολώνοντας τις προβλέψεις για αύξηση των τιμών των εισαγωγών. Ο κυβερνητικός συνασπισμός της Νορβηγίας έχει επίσης συντάξει έναν προϋπολογισμό για το 2025 που είναι πιο επεκτατικός από ό,τι περίμεναν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής, ενισχύοντας την υπόθεση να παραμείνουν επιθετικοί.

Ακολουθεί μια γρήγορη ματιά σε άλλες αποφάσεις που αναμένονται από όλη την περιοχή:

• Την Τρίτη, η Μαδαγασκάρη πρόκειται να αυξήσει το βασικό της επιτόκιο για δεύτερη συνεχόμενη φορά για να περιορίσει τον διψήφιο πληθωρισμό.
• Οι Πολωνοί φορείς χάραξης πολιτικής αναμένεται να διατηρήσουν σταθερά τα επιτόκια την Τετάρτη. Ωστόσο, η νέα πρόβλεψη, σε συνδυασμό με τα τελευταία απογοητευτικά οικονομικά στοιχεία, θα μπορούσε να τους ωθήσει να σηματοδοτήσουν ότι έρχεται χαλάρωση της πολιτικής.
• Στη Μποτσουάνα, ενισχυμένη από τον πιο αργό πληθωρισμό σε περισσότερο από ένα χρόνο, οι αξιωματούχοι πρόκειται να μειώσουν τα επιτόκια την Πέμπτη, η πρώτη κίνηση μετά το σοκ εκλογικό αποτέλεσμα που τερμάτισε την 58χρονη εξουσία του Δημοκρατικού Κόμματος της Μποτσουάνας στη μεγαλύτερη εταιρεία παραγωγής διαμαντιών στον κόσμο.
• Η τσεχική κεντρική τράπεζα θα πραγματοποιήσει συνεδρίαση για τον καθορισμό των επιτοκίων αργότερα την ίδια ημέρα, με την αγορά να ποντάρει σε μια ακόμη μείωση των επιτοκίων κατά τρίμηνο.
• Οι Σέρβοι φορείς χάραξης πολιτικής θα επιλέξουν μεταξύ της επανέναρξης της νομισματικής χαλάρωσης ή της διατήρησης των επιτοκίων για δεύτερο μήνα, ενώ ο πληθωρισμός φαίνεται να επιστρέφει με ασφάλεια στον στόχο, αλλά οι κίνδυνοι παραμένουν από τις τιμές των τροφίμων και της ενέργειας.
• Και στη συνέχεια, την Παρασκευή, η κεντρική τράπεζα της Ρουμανίας αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια και πάλι στην τελευταία της συνεδρίαση το 2024. Οι αξιωματούχοι περιμένουν την κυβέρνηση να ανακοινώσει μέτρα, πιθανώς αυξάνοντας τους φόρους, για τη μείωση του δημοσιονομικού ελλείμματος προτού δεσμευτούν για περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων.

Στην ευρωζώνη, τα βιομηχανικά δεδομένα είναι πιθανό να είναι σημαντικά, συμπεριλαμβανομένων των δεδομένων από τη Γαλλία, τη Γερμανία και την Ιταλία. Έχουν προγραμματιστεί να μιλήσουν αρκετοί πολιτικοί, μεταξύ των οποίων η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Κριστίν Λαγκάρντ, ο αντιπρόεδρος Λουίς ντε Γκίντος και ο επικεφαλής οικονομολόγος Φίλιπ Λέιν.

Τα τουρκικά στοιχεία τη Δευτέρα πιθανότατα θα δείξουν ότι ο πληθωρισμός υποχώρησε ελαφρά τον Οκτώβριο στο 48%. Στόχος της κεντρικής τράπεζας είναι να το επιβραδύνει σε ένα εύρος από 38% έως 42% μέχρι το τέλος του έτους, επιτρέποντάς της να αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια από το τρέχον επίπεδο του 50%.

Αργότερα αυτή την εβδομάδα, η επικεφαλής του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα αναμένεται να επισκεφθεί το Κάιρο για να συζητήσει ένα πρόγραμμα δανείου 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Η Αίγυπτος έχει σηματοδοτήσει ότι θέλει να επανεξετάσει τους στόχους και το χρονοδιάγραμμα της συμφωνίας εν μέσω περιφερειακής αναταραχής, με τις επιθέσεις των Χούτι στην Ερυθρά Θάλασσα και τον πόλεμο στη Λωρίδα της Γάζας να διακόπτουν την κυκλοφορία στη Διώρυγα του Σουέζ και τα έσοδα από τον τουρισμό.

• Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε το πλήρες Week Ahead για EMEA του Bloomberg Economics.

Λατινική Αμερική

Στη Βραζιλία, οι προειδοποιήσεις του διοικητή της κεντρικής τράπεζας Ρομπέρτο ​​Κάμπος Νέτο σχετικά με τις μη καταγεγραμμένες προσδοκίες για τον πληθωρισμό και την αύξηση των πρωτοσέλιδων ειδήσεων έκαναν τους αναλυτές να αναμένουν αύξηση των επιτοκίων κατά μισή μονάδα στο 11,25% την Τετάρτη.

Η προκαταρκτική συναίνεση απαιτεί επίσης μια τρίτη συνεχόμενη αύξηση στη συνεδρίαση της κεντρικής τράπεζας τον Δεκέμβριο.

Η Banco Central de Reserva del Perú είναι πιθανό να μειώσει το κόστος δανεισμού της χώρας κατά ένα τέταρτο της μονάδας, στο 5%, με τον πληθωρισμό να κυμαίνεται γύρω στη μέση του εύρους στόχου της από 1% έως 3%.

Ωστόσο, Περουβιανοί πολιτικοί με επικεφαλής τον Χούλιο Βελάρντε έχουν πάρει απροσδόκητες αποφάσεις στις πέντε από τις τελευταίες οκτώ συναντήσεις, οπότε είναι πιθανή μια άλλη έκπληξη.

Η κεντρική τράπεζα της Κολομβίας παρουσίασε τόσο την τριμηνιαία έκθεση για τον πληθωρισμό όσο και τα πρακτικά της συνεδρίασής της στις 31 Οκτωβρίου, κατά την οποία οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έκαναν την όγδοη συνεχή μείωση των επιτοκίων.

Οι αναλυτές που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση της κεντρικής τράπεζας αναμένουν πτώση 350 μονάδων βάσης από το τρέχον 9,75% έως το τέταρτο τρίμηνο του 2025.

Αυτή την εβδομάδα, η Βραζιλία, το Μεξικό, η Κολομβία και η Χιλή θα δημοσιεύσουν επίσης στοιχεία για τις τιμές καταναλωτή για τον Οκτώβριο.

Δεδομένου ότι το Περού έχει ήδη δημοσιεύσει υψηλότερους αριθμούς για τον Οκτώβριο, είναι πιθανό ότι από τις πέντε μεγάλες κεντρικές τράπεζες της περιοχής που στοχεύουν στον πληθωρισμό, μόνο η BanRep στην Κολομβία βλέπει στην πραγματικότητα πτώση του πληθωρισμού και καμία δεν βρίσκεται κοντά ή κάτω από τους στόχους της.