Απομένει μία συνεδρία. Αυτό είναι το μόνο που υπάρχει στη Wall Street μέχρι την Τρίτη, όταν οι Αμερικανοί ψηφοφόροι ξεκινούν τη διαδικασία επιλογής του επόμενου προέδρου και ενδεχομένως να καθορίσουν την κατεύθυνση της οικονομίας τα επόμενα τέσσερα χρόνια.
Οι έμποροι συζητούν τις πιθανότητες, ελέγχουν συνεχώς τις τελευταίες δημοσκοπήσεις και τις αλλαγές στις προεκλογικές αγορές στοιχηματισμού για να μαντέψουν εάν ο Ρεπουμπλικανός Ντόναλντ Τραμπ ή η Δημοκρατική Καμάλα Χάρις προηγείται και τι σημαίνει αυτό για τις θέσεις τους. Σε ορισμένους κύκλους κυκλοφορούν φήμες ότι η Wall Street ποντάρει στον Τραμπ. Αλλά όταν πρόκειται για την πραγματική διάθεση χρημάτων στο χρηματιστήριο με βάση αυτό, όλα είναι ήσυχα.
Οι επαγγελματίες που επενδύουν γνωρίζουν ότι ένα απροσδόκητο κέρδος μπορεί να επιτευχθεί με τον εντοπισμό ενός νικητή πριν αυτό συμβεί. Το πρόβλημα είναι ότι αυτές οι εκλογές είναι πολύ κοντά για κάτι τέτοιο, άρα ο κίνδυνος αστοχίας είναι πολύ υψηλός για πολλούς να το κάνουν να το κάνουν.
«Δεν υπολογίζουμε στο αποτέλεσμα των εκλογών γιατί είναι μια ρίψη νομίσματος», δήλωσε σε συνέντευξή του ο Eric Deaton, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Wealth Alliance. «Δεν έχει νόημα στο στοίχημα».
Οι περισσότεροι traders αναμένουν αστάθεια αυτή την εβδομάδα, πιθανώς σημαντική, με μεγάλες πιθανότητες ένα αμφισβητούμενο αποτέλεσμα να καθυστερήσει την καταμέτρηση των ψήφων για εβδομάδες ή και μήνες. Αυτό εξηγεί γιατί ο δείκτης μεταβλητότητας Cboe έχει αυξηθεί πάνω από 20 τις τελευταίες τέσσερις συνεδριάσεις, ένα επίπεδο που συνήθως σηματοδοτεί αυξανόμενο άγχος στη χρηματιστηριακή αγορά. Και γι’ αυτό οι επενδυτές είναι λιγότερο πιθανό να επιλέγουν νικητές και ηττημένους με βάση το ποιος πιστεύουν ότι θα είναι ο επόμενος πρόεδρος της Αμερικής.
«Οι δημοσκοπήσεις ήταν λανθασμένες στο παρελθόν», δήλωσε ο Dave Lutz, έμπορος μετοχών και μακροστρατηγός της JonesTrading. «Δεν υπάρχει τρόπος να δούμε ποιος θα κερδίσει».
Ασφάλεια μετρητών
Ένα άλλο ζήτημα τοποθέτησης είναι ο αριθμός των πρόσθετων καταλυτών που περιβάλλουν την ψηφοφορία που θα μπορούσαν να κινήσουν την αγορά. Η ημέρα των εκλογών την Πέμπτη θα ακολουθήσει γρήγορα μια απόφαση για το επιτόκιο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας και μια συνέντευξη Τύπου από τον πρόεδρο της Fed Jerome Powell, όπου θα παράσχει λεπτομέρειες σχετικά με την κατεύθυνση των επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας. Και οι περισσότερες εταιρείες των ΗΠΑ εξακολουθούν να πρέπει να αναφέρουν κέρδη, με αποτελέσματα από τον γίγαντα τσιπ Nvidia Corp. αναμένεται στις 20 Νοεμβρίου.
Αυτό εξηγεί γιατί ο Λουτς δεν τοποθετείται ειδικά για τις εκλογές. Αντίθετα, συνιστά «να στοιβάζονται κάποια χρήματα» που μπορούν να χρησιμοποιηθούν όταν προκύψουν οποιεσδήποτε βραχυπρόθεσμες ευκαιρίες, όπως μεμονωμένες μετοχές ή κλάδοι που αντιδρούν αντανακλαστικά σε έναν νικητή.
«Θα έλεγα ότι πολλοί επενδυτές τοποθετούνται με αυτόν τον τρόπο», είπε ο Lutz.
Πάρτε τον Robert Schein, επικεφαλής επενδύσεων της Blanke Schein Wealth Management, ο οποίος είπε ότι αύξησε τα μετρητά του στο 10% από το συνηθισμένο του 5% πριν από τις εκλογές. Η στρατηγική του είναι να είναι έτοιμος να επενδύσει σε περιουσιακά στοιχεία όταν τα αποτελέσματα είναι βέβαιο ότι θα προκαλέσουν αστάθεια σε τουλάχιστον ορισμένα μέρη της αγοράς.
«Οι επενδυτές πρέπει να προσέχουν τους συνεχιζόμενους προεκλογικούς κινδύνους», δήλωσε σε συνέντευξή του ο Anwiti Bahuguna, επικεφαλής επενδύσεων για την παγκόσμια κατανομή περιουσιακών στοιχείων στη Northern Trust Asset Management. «Οι έμποροι δεν μπορούν καν να πάρουν θέση σε αυτό το σημείο, επειδή είναι τόσο κερδοσκοπικό και οι έμποροι δεν γνωρίζουν ποιες προτάσεις πολιτικής θα περάσουν πραγματικά από οποιονδήποτε υποψήφιο μέσω του Κογκρέσου».
Ίσως δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι οι αγορές φαίνονται νευρικές. Ο S&P 500 διαπραγματεύεται κοντά στο υψηλό όλων των εποχών και ο VIX είναι πάνω από 20. Η τελευταία φορά που ο S&P σημείωσε ρεκόρ με το λεγόμενο μετρητή φόβου για αυτό το υψηλό ήταν κατά το ξέσπασμα της παραλλαγής δέλτα του κορωνοϊού τον Μάρτιο. 2021. hedge funds στοιχηματίζουν σε ακόμη μεγαλύτερες διακυμάνσεις τιμών. Μεγάλοι κερδοσκόποι κατέλαβαν θέσεις long στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης VIX για πρώτη φορά από τον Ιανουάριο του 2019, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε η Επιτροπή Συναλλαγών ΣΜΕ Εμπορευμάτων νωρίτερα αυτόν τον μήνα.
Σύμφωνα με τον Rocky Fishman, ιδρυτή της Asym 500, τα δεδομένα από τις αγορές δικαιωμάτων προαίρεσης δείχνουν ότι οι έμποροι παίρνουν αμυντική στάση, θέτοντας τις αποτιμήσεις πάνω από το κανονικό για να προστατευτούν από μια γρήγορη πώληση. Αυτό οφείλεται εν μέρει στην αναταραχή των αναφορών και των δεδομένων που έρχονται τις επόμενες ημέρες. , συμπεριλαμβανομένων της απόφασης της Fed, των κερδών και του πληθωρισμού, πρόσθεσε.
«Ενώ οι αγορές προβλέπουν ξεκάθαρα μια ημέρα υψηλής αστάθειας την Τετάρτη καθώς μαθαίνουμε τα εκλογικά αποτελέσματα, η περίοδος που την περιβάλλει απέχει πολύ από το να είναι ήρεμη», είπε ο Fishman.
Μετά τις εκλογές
Οι εταιρικοί γνώστες διστάζουν επίσης να παίξουν στο χρηματιστήριο. Μόλις 261 εταιρικά στελέχη αγόρασαν μετοχές των εταιρειών τους τον Οκτώβριο, οι λιγότερες από τουλάχιστον το 2017, ωθώντας την αναλογία αγοράς προς πώληση στο δεύτερο χαμηλότερο επίπεδό της από την άνοιξη του 2021, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε η Washington Service.
Οι επενδυτές που αναζητούν ένα ασφαλέστερο παιχνίδι στο χρηματιστήριο θα πρέπει να αγνοήσουν τον εκλογικό θόρυβο, σύμφωνα με ορισμένους επαγγελματίες της Wall Street.
«Οι εκλογές είναι ένα γεγονός τόσο χαμηλής πιθανότητας, επομένως αναμένουμε πλήρως μια ασταθή περίοδο τον επόμενο μήνα», δήλωσε ο Bahuguna του Northern Trust. «Αλλά τελικά το θεμέλιο της χρηματιστηριακής αγοράς είναι τα αξιοπρεπή εταιρικά κέρδη, η ισχυρή οικονομική ανάπτυξη, ο χαμηλότερος πληθωρισμός και τα χαμηλότερα επιτόκια της Fed».
Η Northern Trust υπερβαραίνει τις μετοχές των ΗΠΑ με βάση τη σταθερή οικονομική ισχύ και υποβαθμίζει τα ομόλογα για να αντισταθμίσει τους κινδύνους πληθωρισμού. Η εταιρεία είναι επίσης υπέρβαρη σε πραγματικά περιουσιακά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένων των υποδομών, των φυσικών πόρων και της ακίνητης περιουσίας, για να προστατεύσει τα χαρτοφυλάκια από μελλοντικούς κλυδωνισμούς, εάν η αγορά εργασίας παραμείνει σφιχτή και η οικονομική ανάπτυξη παραμείνει ισχυρή.
Άλλοι εξετάζουν τα εταιρικά κέρδη, ειδικά τους ισολογισμούς υψηλότερης ποιότητας, καθώς τα επιτόκια παραμένουν υψηλά και η Fed μόλις αρχίζει να τα μειώνει.
«Τα επιτόκια εξακολουθούν να είναι περιοριστικά και η αστάθεια είναι πιο πιθανή προς το τέλος του έτους, επομένως είναι κατάλληλη μια πιο συντηρητική προσέγγιση», δήλωσε ο Brian Mulberry, διαχειριστής χαρτοφυλακίου πελατών στη Zacks Investment Management.
Το θέμα όλων αυτών είναι ότι σε εκλογές όπου δεν υπάρχει ξεκάθαρο φαβορί, η πιο ασφαλής επιλογή για τους επενδυτές είναι η υπομονή. Αυτό κηρύσσει η Wall Street — τουλάχιστον προς το παρόν.
«Εάν αυτή ήταν μια πιο καθαρή προσφορά, θα είχε εισαχθεί στην αγορά και θα υπήρχε μικρή ευκαιρία να την εκμεταλλευτούμε», δήλωσε ο Mark Luschini, επικεφαλής στρατηγικός επενδύσεων στην Janney Montgomery Scott. «Αλλά σε μια τέτοια τεταμένη κατάσταση, είναι καλύτερο να κοιτάξετε πέρα από τον ορίζοντα και να κρατήσετε τις σκέψεις σας για το ποιες θα είναι οι μακροοικονομικές συνθήκες σε έξι έως 18 μήνες από τώρα, και όχι μόνο τα αποτελέσματα εκείνη την ημέρα».
Συμμετάσχετε στα πιο έξυπνα μυαλά των επιχειρήσεων και τους πιο τολμηρούς ηγέτες στο Παγκόσμιο Φόρουμ Fortune στις 11 και 12 Νοεμβρίου στη Νέα Υόρκη. Σε συνεδρίες που προκαλούν σκέψεις και ανεπίσημες συζητήσεις συμμετέχουν CEO του Fortune 500, πρώην μέλη του υπουργικού συμβουλίου και παγκόσμιοι πρεσβευτές, καθώς και ο επτά φορές παγκόσμιος πρωταθλητής Tom Brady, μεταξύ πολλών άλλων.
Μπορείτε να δείτε το πλήρες πρόγραμμα εδώ ή να ζητήσετε πρόσκληση.
