Η ανορθόδοξη απόφαση του Michael Saylor να κρατήσει Bitcoin αντί για μετρητά σε λογαριασμούς MicroStrategy Inc. έχει εκτοξεύσει τον άλλοτε ελάχιστα γνωστό κατασκευαστή λογισμικού στο ανώτερο κλιμάκιο των πλουσιότερων εταιρειών όσον αφορά τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία.
Η κρυφή μνήμη bitcoin της Tysons Corner με έδρα τη Βιρτζίνια, περίπου 26 δισεκατομμυρίων δολαρίων, υπονομεύει τα μετρητά και τους εμπορεύσιμους τίτλους των ηγετών της παγκόσμιας αγοράς, όπως η International Business Machines Corp. και η Nike Inc., σύμφωνα με στοιχεία που συγκεντρώθηκαν από το Bloomberg. και Johnson & Johnson. Μόνο περίπου δώδεκα εταιρείες, με επικεφαλής την Apple Inc. και η Alphabet Inc., κατέχουν περισσότερα περιουσιακά στοιχεία στα εταιρικά ταμεία τους.
Ο Saylor, συνιδρυτής και πρόεδρος του διοικητικού συμβουλίου, αποφάσισε να επενδύσει στο bitcoin το 2020 ως αντιστάθμισμα έναντι του πληθωρισμού, ενώ η αύξηση των εσόδων της MicroStrategy παρέμεινε στάσιμη. Η εταιρεία αρχικά χρησιμοποίησε μετρητά από τις δραστηριότητες για να πραγματοποιήσει αγορές και στη συνέχεια χρησιμοποιούσε τα έσοδα από την έκδοση και πώληση μετοχών και την πώληση μετατρέψιμων χρεών για να αυξήσει την αγοραστική της δύναμη. Έχει γίνει ο μεγαλύτερος εταιρικός κάτοχος ψηφιακού νομίσματος σε χρηματιστήριο.
Ενώ η στρατηγική έχει προκαλέσει σκεπτικισμό από τους παραδοσιακούς παρατηρητές της εταιρικής διακυβέρνησης, οι επενδυτές την έχουν υιοθετήσει ως έναν αποτελεσματικό τρόπο συμμετοχής στο ράλι του Bitcoin χωρίς να χρειάζεται να ασχολούνται με ψηφιακά πορτοφόλια ή ανταλλαγές κρυπτογράφησης. Οι μετοχές της εταιρείας αυξήθηκαν περισσότερο από 2.500%, καθώς η αξία του Bitcoin έχει αυξηθεί περίπου 700% από τα μέσα του 2020, καθιστώντας την την κύρια μετοχή των ΗΠΑ με τις καλύτερες επιδόσεις κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου. Το Bitcoin έφτασε σε ρεκόρ σχεδόν 93.500 δολαρίων την Τετάρτη.
«Ο ισολογισμός τους εξαρτάται κυρίως από την τιμή του Bitcoin», δήλωσε ο Dave Zion, ιδρυτής της Zion Research Group, μιας εταιρείας με έδρα το Chadds Ford της Πενσυλβάνια που ειδικεύεται σε λογιστικά και φορολογικά θέματα. «Δεν ελέγχουν την τιμή του Bitcoin, επομένως απλώς θα οδηγήσουν αυτό το κύμα και αυτό το κύμα μπορεί να ανέβει ή να κατέβει».
Οι περισσότεροι εταιρικοί ταμίας χρησιμοποιούν τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας για να υποστηρίξουν την επιχείρηση ή να δημιουργήσουν κέρδη, συμπεριλαμβανομένης της πληρωμής μερισμάτων ή της χρηματοδότησης επαναγορών μετοχών. Ο Saylor υποστηρίζει ότι οι μέτοχοι επωφελούνται από μια στρατηγική αγοράς και διακράτησης ακόμη και αν η εταιρεία δεν καταβάλλει μέρισμα.
Η MicroStrategy έχει αναπτύξει έναν ιδιόκτητο δείκτη απόδοσης που ονομάζεται Απόδοση Bitcoin, ο οποίος μετρά την ποσοστιαία αλλαγή στην αναλογία μεταξύ των διαθεσίμων Bitcoin και των εκτιμώμενων μειωμένων μετοχών σε κυκλοφορία από τη μια περίοδο στην άλλη. Αυτή η απόδοση από το έτος έως την ημερομηνία είναι 26,4%.
«Επειδή έχουμε αστάθεια, πολλά από τα πράγματα που κάνουμε είναι στην πραγματικότητα πουλάμε αστάθεια, τα έσοδα από την ανακύκλωση επιστρέφουν στο Bitcoin και στη συνέχεια τα παραδίδουμε στους μετόχους μας με τη μορφή απόδοσης BTC», δήλωσε ο Saylor σε έκθεση του Οκτωβρίου. τηλεδιάσκεψη με αναλυτές.
Ο Saylor ενίσχυσε τη στρατηγική, λέγοντας ότι η εταιρεία στοχεύει να συγκεντρώσει 42 δισεκατομμύρια δολάρια τα επόμενα τρία χρόνια. Όλα τα περιουσιακά στοιχεία Bitcoin της εταιρείας αποκτήθηκαν σε συνδυασμένη τιμή αγοράς περίπου 11,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων – λιγότερο από το ήμισυ της τρέχουσας αξίας.
Δεν υπάρχει τέλος σε αυτή τη στρατηγική συσσώρευσης και διατήρησης, σύμφωνα με τον Mark Palmer, αναλυτή της Benchmark Co. που βαθμολογεί τη μετοχή με αγορά.
«Δεδομένου του τρόπου με τον οποίο το Bitcoin έχει αλλάξει, ιδιαίτερα το 2024, δεν υπάρχει πραγματικά κανένας λόγος για τον οποίο μια εταιρεία θα αποκλίνει από αυτήν την προσέγγιση», είπε.
Ο αναλυτής της TD Cowen, Lance Vitanza, πιστεύει επίσης ότι η αγορά αποδέχεται την προσέγγιση της MicroStrategy καθώς η εταιρεία συνεχίζει να είναι σε θέση να αξιοποιεί σημαντικές κεφαλαιαγορές, έγραψε σε σημείωμα προς τους πελάτες τη Δευτέρα.
«Αυτό που ξεκίνησε ως αμυντική στρατηγική για την προστασία της αξίας των αποθεματικών έχει εξελιχθεί σε μια ευκαιριακή στρατηγική που στοχεύει στην επιτάχυνση της δημιουργίας αξίας για τους μετόχους», δήλωσε ο Vitanza, ο οποίος έχει επίσης βαθμολογία «αγοράς» στη μετοχή. “Αυτή η επαναλαμβανόμενη δημιουργία αξίας αξίζει κεφαλαιοποίησης.”
