Ένας άντρας με κινητό τηλέφωνο περνάει δίπλα από ένα υποκατάστημα της Bank of China Ltd. στο Guangzhou, στην επαρχία Guangdong, στην Κίνα, την Πέμπτη 27 Μαρτίου 2014.
Brent Levine | Bloomberg | Getty Images
Οι αναλυτές λένε ότι οι μεγαλύτερες κρατικές τράπεζες της Κίνας είναι πιθανό να δουν την κερδοφορία τους να συμπιέζεται περαιτέρω καθώς το ευρύτερο πακέτο τόνωσης του Πεκίνου μπαίνει στο παιχνίδι.
Το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (NIM), βασικός δείκτης της κερδοφορίας των τραπεζών, στους Big Four της Κίνας είναι Industrial and Commercial Bank of China (ICBC)China Construction Bank, Bank of China, Agricultural Bank of China – υποχώρησαν κατά μέσο όρο περίπου 20 μονάδες βάσης τους πρώτους εννέα μήνες του 2024 σε σχέση με ένα χρόνο νωρίτερα, ανέφεραν σε έκθεσή τους οι αναλυτές της CreditSights.
Η ICBC, ο μεγαλύτερος δανειστής στον κόσμο από άποψη ενεργητικού, ήταν ο μόνος μεγάλος δανειστής των Τεσσάρων Μεγάλων που ανέφερε σταθερό καθαρό επιτοκιακό περιθώριο το τρίτο τρίμηνο από το προηγούμενο τρίμηνο στο 1,43%. Ωστόσο, ήταν 18 μονάδες βάσης χαμηλότερα από νωρίτερα φέτος.
Μεταξύ των μικρότερων αντιπάλων της, τα περιθώρια κέρδους της Bank of China και της China Construction Bank ήταν 1,41% και 1,52% αντίστοιχα, από 1,44% και 1,54% το προηγούμενο τρίμηνο.
Εν μέσω της οικονομικής ύφεσης, ο τραπεζικός κλάδος των 60,6 τρισεκατομμυρίων δολαρίων της Κίνας έχει δει την κερδοφορία να πέφτει υπό το βάρος των χαμηλότερων επιτοκίων των στεγαστικών δανείων και της χαμηλής ζήτησης για δάνεια.
Τα συνολικά περιθώρια κέρδους των εμπορικών τραπεζών μειώθηκαν στο 1,54% στα τέλη Ιουνίου, ιστορικό χαμηλό, σύμφωνα με επίσημα στοιχεία της Εθνικής Ρυθμιστικής Διοίκησης Χρηματοοικονομικών. Αυτό είναι πολύ χαμηλότερο από το όριο του 1,8% που οι ρυθμιστικές αρχές θεωρούν απαραίτητο για τη διατήρηση της λογικής κερδοφορίας.
Το Πεκίνο έχει εντείνει τα νομισματικά κίνητρα από τα τέλη Σεπτεμβρίου, πιέζοντας τις μεγαλύτερες τράπεζες να παρέχουν φθηνότερο και ταχύτερο δανεισμό για να ανακουφίσει τη μακροχρόνια κρίση ακινήτων και το αυξανόμενο χρέος της τοπικής αυτοδιοίκησης.
Οι μεγάλοι πιστωτές προσβλέπουν στο Πεκίνο για ένα πακέτο ανακεφαλαιοποίησης που θα βοηθήσει στην αναπλήρωση του κεφαλαίου και θα ενισχύσει την ικανότητά τους να υποστηρίξουν την οικονομική ανάκαμψη.
«Αναμένουμε ότι το καθαρό περιθώριο επιτοκίου θα σημειώσει ελαφρά συρρίκνωση το τέταρτο τρίμηνο και μεγαλύτερη πτώση το πρώτο τρίμηνο του 2025», δήλωσε στο CNBC η Karen Wu, αναλύτρια της CreditSights.
Αυτή η πρόβλεψη συνέπεσε με την ετήσια πρόβλεψη των αναλυτών της Morningstar. Αναμένουν ότι τα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια των κρατικών τραπεζών θα συρρικνωθούν κατά 15 έως 25 μονάδες βάσης το 2024 και κατά «μεσαία υψηλά μονοψήφια ποσοστά» το επόμενο έτος.
Πτώση των επιτοκίων
Τους τελευταίους μήνες, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας έλαβε μια σειρά από μέτρα νομισματικής χαλάρωσης, συμπεριλαμβανομένης της μείωσης κατά 20 μονάδες βάσης στο επιτόκιο επαναγοράς 7 ημερών και μια μείωση κατά 25 μονάδες βάσης στα επιτόκια αναφοράς 1 και 5 ετών. (LPR).
Η κεντρική τράπεζα μείωσε επίσης τα επιτόκια των υφιστάμενων στεγαστικών δανείων, ενώ μείωσε το ποσό των μετρητών που πρέπει να διατηρούν οι τράπεζες ως αποθεματικά.
Οι περικοπές ώθησαν τις τράπεζες να μειώσουν τα επιτόκια καταθέσεων με την ελπίδα να μειώσουν το κόστος χρηματοδότησης και να αμβλύνουν το πλήγμα στα ήδη χαμηλά περιθώρια κέρδους, δήλωσε ο Kenny Lim, τραπεζικός αναλυτής της Κίνας στην UOB Kay Hian.
Ωστόσο, οι περισσότερες τράπεζες αναμένουν ότι η συρρίκνωση των καθαρών επιτοκιακών περιθωρίων θα είναι «ουδέτερη» μακροπρόθεσμα, σύμφωνα με τις εκθέσεις κερδών τους την περασμένη εβδομάδα. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι «η επίδραση των χαμηλότερων επιτοκίων στεγαστικών δανείων και του χαμηλότερου LPR στα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια θα μετριαστεί από τα χαμηλότερα επιτόκια δανεισμού». [reserve requirement ratio] και τα επιτόκια καταθέσεων», δήλωσε η Vivian Xue, διευθύντρια της APAC Banks στη Fitch Rating.
Ωστόσο, οι τράπεζες χρειάζονται λιγότερο χρόνο για να μειώσουν τα επιτόκια των δανείων σε σύγκριση με τις καταθέσεις, τα οποία μπορούν να ανατιμηθούν χαμηλότερα μόνο μετά τη λήξη τους, είπε ο Λιμ, επαναλαμβάνοντας τη βραχυπρόθεσμη πίεση στην κερδοφορία των τραπεζών.
Προνομιακή ζήτηση για δάνεια
Οι αναλυτές λένε ότι η υποτονική ζήτηση για πιστώσεις δεν δείχνει σημάδια ανάκαμψης καθώς νοικοκυριά και επιχειρήσεις παραμένουν επιφυλακτικές στις δαπάνες.
Η συνολική χρηματοδότηση της Κίνας, ένα ευρύ μέτρο πίστωσης, παρουσίασε πτώση 12,6% σε ετήσια βάση τους πρώτους εννέα μήνες, με τα νέα δάνεια σε γιουάν να μειώνονται κατά 22,2% μόνο τον Σεπτέμβριο.
«Καθώς η πιστωτική ανάπτυξη εξακολουθεί να συρρικνώνεται, είναι πολύ νωρίς για να ανακοινώσουμε μια ανάκαμψη», δήλωσε σε σημείωμα η Lynn Song, επικεφαλής οικονομολόγος για την Ευρύτερη Κίνα στην ING Bank.
Οι κινεζικές αρχές πρέπει να κάνουν περισσότερα για να τονώσουν την «αρχική πιστωτική ώθηση» που εξακολουθεί να λείπει, είπε ο Jason Xu, ιδρυτής και επικεφαλής επενδύσεων της Rayliant Global Advisors, στο CNBC Pro τον περασμένο μήνα. «Υπάρχει φθηνή πίστωση, αλλά οι άνθρωποι δεν είναι πρόθυμοι να δανειστούν».
Οποιαδήποτε ανάκαμψη του δανεισμού θα μπορούσε να είναι «πολύ σταδιακή» τους επόμενους έξι μήνες, πρόσθεσε.
Στο επίκεντρο η ανακεφαλαιοποίηση
Η Κίνα σχεδίαζε να εισφέρει πρόσθετα κεφάλαια σε έξι από τις μεγαλύτερες εμπορικές της τράπεζες, δήλωσε ανώτερος χρηματοοικονομικός ρυθμιστής τον Σεπτέμβριο, χωρίς να παρέχει λεπτομέρειες για το μέγεθος ή το χρονοδιάγραμμα. Το Bloomberg αργότερα ανέφερε ότι η ανακεφαλαιοποίηση θα μπορούσε να φτάσει το 1 τρισεκατομμύριο γιουάν (142 δισεκατομμύρια δολάρια).
Οποιοδήποτε σημαντικό δημοσιονομικό κίνητρο αναμένεται να εγκριθεί από τις αρχές στη Μόνιμη Επιτροπή του Εθνικού Λαϊκού Κογκρέσου, η οποία συνεδριάζει αυτή την εβδομάδα. Νωρίτερα αυτή την εβδομάδα, ο διοικητής της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας Παν Γκονγκσένγκ δήλωσε ότι η κεντρική τράπεζα σχεδιάζει να συνεχίσει την υποστηρικτική της νομισματική πολιτική.
Η ανακεφαλαιοποίηση είναι «απαραίτητη για τις κινεζικές τράπεζες για να αντέξουν τα χαμηλότερα καθαρά περιθώρια επιτοκίου», δήλωσε η Alicia Garcia Herrero, επικεφαλής οικονομολόγος Ασίας-Ειρηνικού στη Natixis. Διαφορετικά, αυτές οι τράπεζες δεν θα είναι σε θέση να «διαμεσολαβήσουν για τυχόν κίνητρα».
Η κίνηση, εάν εφαρμοστεί, θα είναι η πρώτη μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, όταν το Πεκίνο εισέφερε κεφάλαια στις μεγάλες του τράπεζες.
Η εισφορά κεφαλαίου είναι πιθανό να τονώσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών, παρέχοντας καθοδική στήριξη στην πιστωτική ανάπτυξη, δήλωσε η Iris Tan, ανώτερη αναλύτρια μετοχών της Morningstar.
