Το ξεπούλημα των μετοχών στη Wall Street ήταν «υγιές», καθώς η προειδοποιητική προοπτική της Federal Reserve για μελλοντικές μειώσεις επιτοκίων δίνει στους επενδυτές έναν «έλεγχο της πραγματικότητας», σύμφωνα με τον Jeremy Siegel, ομότιμο καθηγητή οικονομικών στο Wharton School του Πανεπιστημίου της Πενσυλβάνια. .
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μείωσε τα επιτόκια κατά ένα τέταρτο της εκατοστιαίας μονάδας στην τελευταία της συνεδρίαση του έτους, φέρνοντας το επιτόκιο δανεισμού μίας ημέρας στο εύρος στόχου από 4,25% έως 4,5%. Εν τω μεταξύ, η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς ανέφερε ότι πιθανότατα θα μείωνε τα επιτόκια μόνο δύο φορές το 2025, λιγότερες από τις τέσσερις μειώσεις που περιέγραψε στην πρόβλεψή της για τον Σεπτέμβριο.
Και οι τρεις μεγάλοι δείκτες της Wall Street υποχώρησαν ως απάντηση στις αναθεωρημένες προβλέψεις της Fed καθώς οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι η κεντρική τράπεζα θα παραμείνει πιο επιθετική στη μείωση του κόστους δανεισμού.
“Αγορά [had been] σε μια σχεδόν ανεξέλεγκτη κατάσταση… και αυτό τους έφερε στην πραγματικότητα ότι απλά δεν πρόκειται να πάρουμε τα επιτόκια τόσο χαμηλά όσο στοιχηματίζουν οι επενδυτές όταν η Fed ξεκίνησε τον κύκλο χαλάρωσης, είπε ο Siegel στο «Squawk Box Asia» του CNBC.
«Η αγορά ήταν υπερβολικά αισιόδοξη… οπότε δεν εκπλήσσομαι από το sell-off», είπε ο Siegel, προσθέτοντας ότι αναμένει η Fed να μειώσει τον αριθμό των μειώσεων επιτοκίων το επόμενο έτος, κάνοντας μόνο μία ή δύο περικοπές.
Υπάρχει επίσης «πιθανότητα μη συρρίκνωσης» το επόμενο έτος, καθώς η FOMC αύξησε την πρόβλεψή της για τον πληθωρισμό για το μέλλον, είπε.
Οι νέες προβλέψεις της Fed δείχνουν ότι οι αξιωματούχοι αναμένουν ότι ο δείκτης τιμών για τις δαπάνες προσωπικής κατανάλωσης εξαιρουμένου του κόστους τροφίμων και ενέργειας, ή του βασικού PCE, θα παραμείνει υψηλός στο 2,5% έως το 2025, ακόμα πολύ πάνω από τον στόχο της κεντρικής τράπεζας στο 2%.
Ο Siegel πρότεινε ότι ορισμένοι αξιωματούχοι της FOMC μπορεί να έχουν εξετάσει τον πληθωριστικό αντίκτυπο των πιθανών δασμών. Ο εκλεγμένος πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ δεσμεύτηκε να επιβάλει πρόσθετους δασμούς στην Κίνα, τον Καναδά και το Μεξικό την πρώτη ημέρα της προεδρίας του.
Ωστόσο, οι πραγματικοί δασμοί μπορεί να μην είναι τόσο μεγάλοι όσο φοβάται η αγορά, είπε ο Siegel, δεδομένου ότι ο Τραμπ πιθανότατα θα προσπαθήσει να αποφύγει οποιαδήποτε αντίσταση από το χρηματιστήριο.
Οι συμμετέχοντες στην αγορά αναμένουν τώρα ότι η Fed δεν θα μειώσει τα επιτόκια μέχρι τη συνεδρίασή της τον Ιούνιο, εκτιμώντας την πιθανότητα μείωσης κατά 25 μονάδες βάσης μέχρι τότε στο 43,7%, σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch CME.
Ο Mark Giannoni, επικεφαλής οικονομολόγος των ΗΠΑ στη Barclays, επανέλαβε τη βασική πρόβλεψη της τράπεζας ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια μόνο κατά 25 μονάδες βάσης το επόμενο έτος τον Μάρτιο και τον Ιούνιο, λαμβάνοντας πλήρως υπόψη τον αντίκτυπο των αυξήσεων των δασμών.
Ο Giannoni είπε ότι αναμένει η FOMC να επαναλάβει τις σταδιακές μειώσεις των επιτοκίων γύρω στα μέσα του 2026, μόλις υποχωρήσουν οι πληθωριστικές πιέσεις που προκαλούνται από τους δασμούς.
Στοιχεία που δημοσιεύθηκαν νωρίτερα αυτή την εβδομάδα έδειξαν ότι ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ αυξήθηκε με ταχύτερο ετήσιο ρυθμό τον Νοέμβριο, με τον δείκτη τιμών καταναλωτή να παρουσιάζει ρυθμό πληθωρισμού 12 μηνών 2,7% μετά την άνοδο 0,3% για τον μήνα. Εξαιρουμένων των ασταθών τιμών των τροφίμων και της ενέργειας, ο βασικός δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε 3,3% σε ετήσια βάση τον Νοέμβριο.
«Είναι συνειδητοποίηση και έκπληξη για όλους, συμπεριλαμβανομένης της Fed, ότι δεδομένου του πόσο υψηλά ήταν τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια σε σχέση με τον πληθωρισμό, η οικονομία μπορεί να παραμείνει εξίσου ισχυρή», πρόσθεσε ο Siegel.
Η Fed έχει εισέλθει σε μια νέα φάση της νομισματικής πολιτικής – τη φάση της παύσης, δήλωσε ο Jack McIntyre, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Brandywine Global, προσθέτοντας ότι «όσο περισσότερο συνεχίζεται, τόσο πιο πιθανό είναι ότι οι αγορές θα πρέπει να αυξήσουν τις τιμές και να μειώσουν τα επιτόκια. εξίσου.” “
«Η πολιτική αβεβαιότητα θα οδηγήσει σε μεγαλύτερη αστάθεια στις χρηματοπιστωτικές αγορές το 2025», πρόσθεσε.
